近段时间都在讨论美国对我们新能源增加关税的事情，从数字上来看确实挺猛的。
从今年开始，新能源汽车关税加到100%，太阳能电池关税加到50%，动力电池关税加到25%。
很多人说没关系，反正增加的成本是他们自己的消费者承担。
这个还是有点太绝对了，新能源汽车确实没什么影响，都知道我们的汽车本来就几乎没有出口到他们那。
但是对光伏是有影响的，不过我们出口最多的是“储能电池”，这个要2026年才开始把关税增加到25%。
还有2年的时间，对于我们的储能产业来说，可谓是争分夺秒。
我们只讨论商业问题，至于2年后是什么样子，会不会执行，这个我们不做假设，就当会执行去看待就行。
一、储能现状
储能现在最大的问题是性价比不够高，不管是设备本身的成本，还是运行时的转换效率，都还有很大的提升空间，这也是我平时讲的不多的原因。
但是新能源电力是不稳定的，在电网冗余空间有限的情况下，又必须要经过储能这个中转站，才能并网。
当然不要误会，并非所有新能源发出来的电力，都要先经过储能，那不现实。
目前储能的主要作用是调节，新能源在发电的时候因为天气原因，会有比较大的波动，可能一个小时前是发电高峰期，一个小时后就大幅度下降，这是电网所不能承受的。
所以储能现在主要是承载高峰期过度发出来的电，然后在低谷时再送给电网，保障电网的相对平稳性，所以现在储能时长绝大部分都集中在2~4个小时内。
如果全都先经过储能的话，以现在的成本，根本没有电站能承受。
但是新能源电站实在发展太快了，所以即便目前的储能技术还不是特别成熟高效，而且安全问题都没能彻底解决，但也必须要加速上的原因，否则的话会拖累整个新能源产业。
比如4月份，我们的新型储能项目总共是1239MW/5130.8MWh，意味着功率同比增长了18%，能量同比增长了117%，这个新增规模，又创新高了。
发展速度是越来越快了，颇有之前新能源汽车发展速度的气势。
到今年一季度，我们已经投运的新型储能规模达到3530万千瓦/7768万千瓦时，比去年又增长了12%。
储能行业太火热了，热得我看着有点恐惧。
大家要知道，现在的储能是不赚钱的，回本依然很困难，而且现在的锂电池储能，并不是最优选。
储能市场的未来前景是很好，只要新能源还在发展，行业当然没问题。
但是也不要给予当下储能企业太高的预期，是有可能落空的。
很简单的一点，储能刚高速发展了一年多，行业产能就过剩了，这是不合常理的。
就比如宁德时代，产能一直在扩大，但是产能利用率也在降低。
2023年宁德时代电池系统产量389GWh，同比增长19.69%，现在加上在建产能，已经高达652GWh，而产能利用率2022年还有83.4%，去年就只有70.47%，而且今年还在降。
要知道宁德时代已经连续3年都是全球储能电池销量第一，市场份额高达40%。
我之前就计算过，今年的锂电池出货量保守应该是1000GWh，乐观就算1200GWh吧，保持30%左右的增速。
其中动力电池出货量900GWh左右，储能电池出货量300GWh左右，这个速度不算慢了吧。
即便是按照这个速度，储能现在都已经产能过剩了，行业的产能利用率可能只有50%左右。
当然这只是我的研究和预估数据，有我的偏见，仅供参考。
所以储能虽好，一定要理性看待，竞争激烈程度，比光伏还有过之而无不及。
而且现在储能的技术路线并没有确定下来，管理层也还在试探。
今年年初的时候，能源局发布了56个新型储能示范项目。
感兴趣的可以去看这个原文，左下角我用红色框出来的，就是56个项目的具体情况。
我统计了一下，最多的项目还是锂电池，有17个，然后压缩空气储能有11个，液流电池和混合储能各8个，重立储能和飞轮储能各3个，钠电池和二氧化碳储能各2个，碳铅电池和液态空气储能各1个。
看到了吗，这里就有10条技术路线，差别非常大。
锂电池虽然有17个，可是也才占比30%，不可否认未来全固态电池成熟之后，依然会有优势，我之前也单独写了一篇固态电池文章，2年内是不可能商业化量产的。
而且其他技术路线也并非没有竞争优势，就比如钠离子电池，钠这个东西可比锂要廉价多了，几乎可以说不要钱。
那未来有没有可能钠电池技术更进一步呢？
当然现在钠电池还有比较多的技术问题没解决，避免炒作嫌疑，就不多讲钠电池了，至少这也是一种可能性。
为什么会有这么多技术路线并存呢？
还是前面说的，成本、效率和安全性这三大问题还没有决出胜负，也都还有很大的进步空间。
二、代表产品
就在上个月，在北京举办了一场今年最大的储能展会，参展的品牌多达500多家，发布了很多新产品。
首先就是宁德时代在4月9日发布的“天恒储能系统”。
发布会上有一句文案让我记忆深刻，让电芯“冻龄”，让岁月无痕！
这个储能电池有几个关键数据，容量达到6.25MWh，能量密度达到430Wh/L，单位面积能量密度提高了30%。
另外还有一个很大的亮点是5年零衰减，果然是让岁月无痕啊。
宁王果然还是技术实力雄厚，标准的20尺集装箱，塞进去6兆瓦时以上的能量，这可是全球第一。
天恒用的是磷酸铁锂，已经算是超高能量密度。
在这么高的密度下，能做到5年零衰减，很显然在材料或者工艺上宁王又有了比较大的突破。
而且据说PPB级别的安全性很高，但是目前储能系统的安全性，我是觉得还略有疑问的。
然后就是紧随其后的全球老二比亚迪，这次发布的是“魔方系统 MC Cube-T”。
比亚迪这个产品的容量也达到6.432MWh，结尾数字都是一条顺子，比宁德时代的略微高一点点。
但是这个是组合式的，单体容量没有这么大。
这么做优势也很明显，可以根据不同的应用场景，把单个小规模组件按需求随意组合，对环境的适应性就更好。
这套组件用的就是比亚迪的成名之作“长刀电池”，其中单个电芯的能量比上一代要提高11%左右，单系统的能量更是提高了近36%。
之所以有这个表现，比亚迪采用了首创的CTS技术，直接把电芯集成到了系统中，让结构更加紧密，所以占地面积也大大缩小。
其实比亚迪布局储能是很早之前的事情，比宁德时代都还要早，2008年王传福在确定新能源汽车战略的时候，就顺便把储能和太阳能电站一并归纳进来了。
所以比亚迪在2014年就是全球第一家通过CSA认证的，发展了这么多年，有很好的技术沉淀也是正常的。
与比亚迪正好相反的是蜂巢能源的“短刀液冷储能系统”。
展会上蜂巢能源的亮点是有三个产品，分别是350Ah和730Ah的大容量储能短刀电芯，然后还有6.9MWh-20的尺短刀液冷储能系统。
350Ah的电芯其实去年就已经推出来了，这次的L500-350Ah电芯是升级版，在体积不变的情况下，能量密度提高了7%，单个电芯能量达到1120Wh，也算比较优秀了。
L500-730Ah版本又是升级版，尺寸变大了，但是能量密度达到420Wh / L，这一点在降低成本上，是有比较大优势的。
也正是因为这个比较强大的电芯，让他的储能产品达到6.9MWh的容量。
我看蜂巢能源重点在强调这个产品的结构简单，据说减少了15%的零件，意思就一个，我未来降低成本的优势是最大的。
除了成本话题之外，安全性也是蜂巢能源在大力宣传的，他公开做了一个实验，把5mm的耐高温钢针，以0.1mm/s的速度，垂直穿入电池，然后在电池中停留1个小时，整个过程没有冒烟，更没有起火。
所以就有了这么一句宣传语：从“芯”定义储能安全。
比亚迪的长刀，蜂巢能源的短刀，谁更胜一筹，现在还不好说，先让市场用用看再下结论。
然后不得不提一下华为，在普通消费者眼里，华为就是一家做电子产品的，了解稍微多一点的，知道华为的通信很厉害，了解再多一点的，在新能源领域，华为可也是佼佼者。
不但逆变器曾拿下过全球第一，在储能领域，也是很优秀的。
这次展会华为带来了风液智冷工商业储能LUNA2000-215-2S12。
华为这个工商业储能产品，那可是行业的标杆。
看这个名字就知道，冷却方式是液冷和风冷结合的，我看了一下华为这个热管理说明，为了节能，主动情况用液冷方式，一般情况用风冷，再加上余热利用，这三种模式让功耗降低了30%。
工商业储能在整个储能领域里，是属于比较复杂的，因为主要应用在园区、商业中心、医院等人口集中地区，所以对安全性要求更高。
不过目前的储能装机主要还是在电网侧和电源侧，2023年新增装机103.5GWh，其中90%都是这两个应用场景。
10%的用户侧新增储能装机里面，几乎都是工商业储能。
华为显然是想发挥他的软件计算优势，不管是在运行结构上，还是在安全控制上，都强调了他的精算体系。
比如通过算法达到谐波控制的效果，居然可以过载1.3倍，这是很厉害的，正常情况下安全性就比较高了。
宁德时代的“零衰减”，比亚迪的“魔方”组合，蜂巢能源的从“芯”定义安全，华为的工商业储能标杆，这几个算是很有代表性的。
当然还有非常多的优秀企业展示了他们各自优秀的产品，比如阳光电源、亿纬锂能等等，都有各自的特点，就不一一列举了。
毕竟涉及储能业务的公司有几百家，虽然有竞争力的只有数部分，那数量也不少。
三、公司表现
再讲两家有代表性的储能公司的业绩表现。
全球老大宁德时代就不讲了，刚讲过没几天，感兴趣的翻前面的内容去看。
然后就是老二“亿纬锂能”，今年3月份亿纬锂能的储能电芯出货量已经是排第二了，占比18.7%。
不过这也不是重点，不较这个真，重点在下面这张图上。
这是一季报的内容，储能电池一季度出货量7.02GWh，同比增长113.11%，这增长幅度太大了。
而且动力电池出货量6.45GWh，同比增长5.98%，储能已经开始超过动力电池了。
在我记忆中，产业链里面的巨头，好像就亿纬锂能的储能业务反超原来的主营业务了。
不过业绩就有点差强人意了，去年额度业绩除了净资产收益率之外，其他核心财务指标都是增长的。
但是今年一季度只有扣非净利润是增长的，其他指标都是下滑的。
营收93.17亿，同比下降16.7%，归母净利润10.66亿，同比下降18.79%，经营现金流净额-17.51亿，同比大降278.73%。
电池出货量增长怎么多，业绩却下滑这么多，可见现在的锂电池价格有多惨。
国内产能大增导致供大于求，海外偏偏又不积极。
今年一季度我们锂电池总共出货量200GWh以上，同比增长18%，动力电池149WGh，同比增长19%，储能电池40GWh，同比增长14%。
整个行业是还在发展的，但主要是国内市场给力，国外很多地区其实是下降的。
比如欧美那边，一个月的新增储能装机只有兆瓦级别，而且同比下降幅度特别大，明显不积极。
德国算是比较积极的，3月份储能新增装机也才225.6MW/330.7MWh，同比下降了30%。
更重要的是他们目前库存还非常高，欧洲的储能库存依然还有6.5GW，要消耗完这些库存都还要不少时间。
不过好在海外发展新能源的整体趋势没有变，虽然一些地区增速放缓，但是全球的储能消耗量还是可以的。
而我们的储能出货量，已经占了全球的近92%，国际上一家独大。
这也是阳光电源敢把今年的储能电池出货量目标，定到翻倍的原因。
阳光电源下次还会单独详细讲，先大概说一下。
2023年阳光电源储能发货量10.5GWh，同比增长36%，营收178亿，同比增长75.79%。
去年的增长速度这么好，给了公司定下更高目标的底气，但是这个底气暂时好像遇到了瓶颈。
不得不说前两年阳光电源的业绩增长非常猛。
营收2022年同比增长达到67%，2023年再次同比增长79.5%，充分享受到了新能源发展的红利。
净利润表现更是优秀，轻轻松松就翻倍。
2022年的归母净利润36亿，同比大增127%，2023年更是赚了94亿，同比再次大增163%。
除了传统业务逆变器保持很好的表现之外，光伏电站和储能这两块业务的大幅度增长，是主要动力来源。
但是今年一季度似乎遇到了点困难。
虽然归母净利润20.96亿，同比依然还是大增39%，但是营收126亿，几乎没有增长。
营收跟成本没关系，主要决定了规模，虽然阳光电源一季报没有公布具体业务表现，但肯定是有压力了。
其实今年一季度公司的费用全都是增长的，尤其是研发费用6.56亿，同比增长了52%。
营收每增长，费用还增长了，利润反倒还大增，这盈利能力上了一个台阶啊。
看上图阳光电源近几年的毛利率和净利率，这已经是第四年增长了。
今年一季度毛利率36.67%，相比去年末又增加了6.31%，净利率16.71%，相比去年末也增加了3.41%。
这完全不是打价格战的节奏，产品价格还越卖越高啊。
这就是自己建电站，自己采购自家产品的好处。
建光伏电站反正越来越便宜，你们那些硅料、电池、组件啥的，随便你们怎么去卷，反正价格越低越好。
组件便宜了，电站的成本就下来了，逆变器和储能多赚那么一点，好像也说得过去。
当然这也跟阳光电源有一半的收入来自于海外有关系，虽然海外的营收略微比国内低一点，去年海外收入334亿，国内收入389亿，差了几十个亿。
但是营业利润海外赚了139亿，国内只赚了81亿，还是帮海外客户建电站赚钱一些。
当然这是最表面的现象，实际上其实复杂一些，因为在这种行业激烈竞争的大背景下，不可能一家保持很高的盈利能力。
下次单独分析阳光电源的时候再讲。
四、总结
对于储能行业，我是一直比较纠结的，早在新能源电力开始兴起的时候，我就开始关注储能，但是那个时候还很不成熟。
不过由于当时电网还有比较大的冗余空间，所以即便没有储能，也风风火火的大力发展了几年。
那个时候我就在想，要电网升级太困难了，这是一个非常庞大的工程，一定赶不上新能源的发展速度，那么储能就成为了关键的一环。
也正是因为这样，布局储能的公司太多了，原本就在新能源产业链上的公司就不用说了，一个不落全都入局了，还有大量新玩家在资本的推动下，也纷纷入局。
所以就有了现在储能百花齐放，但是产品又没一个真正优秀的，都或多或少有一些问题。
即便不考虑安全性，电化学储能的转化问题和成本问题，现在其实都不怎么样。
这就形成了现在10条技术路线并行的“盛况”，最后到底谁能成为真正的王者，现在还没法判断。
比如锂电池储能，它的性质就决定了它的局限性，比如能量密度就比不上钠离子，成本更是没法比。
我看在布局钠离子电池的公司也非常多，比如亿纬锂能、比亚迪等等好几十家。
还有液流电池储能也很有特色，不但电解液可以循环利用，它的结构特点让安全性比较高，这也是很多人喜欢的原因。
比如恒安储能研发的“锌溴液流储能”就亮相在展览会上了，叶志曾院士就是站台了这个产品，他觉得锌溴液流储能比锂电池储能的潜力更大。
其实这东西缺点也明显，可能是目前技术的局限性，能力密度相对还比较低，而且成本很高。
还有重力储能和压缩空气储能，都是绕开了化学储能的缺点，但也都还在探索阶段。
反正既然那10条技术路线，能够被列为示范项目，说明都是初步被认可的。
所以现在储能行业可以说越来越复杂，一边是不成熟的技术产能越来越过剩，另一边是新技术百花齐放，谁强谁弱，还没有定论。
储能虽好，还需谨慎！
我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质公司，并附数万字的分析方法。
所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。
一起探索企业基本面的研究，收获必然巨大。
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