#期权日记# 周日上海春热。周五大A股因对岸道指纳指强劲反弹，叠加中概股转向回暖。场内人气明显偏多，虽成交量没啥增量，个股涨多跌少，风偏上升赚钱效应不错。三大指数周K线均收出下影线。当前两市成交量已连续近10天移到万亿上方，已利于结构性行情纵深拓展。总体上，除非涨过头的个股，指数层面向下概率不大，向上当然，热点共识起来就有。 周五至今日去浙江嘉兴休闲2天，城市之繁荣，尤其南湖天地景区，景观、人文、科技、娱乐综合一体化，百年南湖（1921-2021）已足够证明发展才是硬道理。特别是商业之繁荣。正如高层领导说的。工作中，坐在办公室全是问题，走出去全是办法。那投资角度上，即网上看到的全是悲观，走出去逛逛都成乐观。当然，正因为，世界太多，任何一种现象都只是局部，任何局部被用于全局风险依据，都是片面的形而上。
今日主要谈经济或投资中几个现象和思考：1、近3年来股市投资，在大A股中传统价值投资模式似乎已很难盈利，反倒是以前说的投机体系占尽优势。也就是操作上，紧盯宏观，紧随热点趋势，反复高抛低吸，而传统的业绩增速和估值体系，生意特性和经营品质等等反而成为盈利的干扰项。这种模式在今年的AI智能板块更是表现淋漓尽致。2、M2自22年下半年以来一直高位运行，过往这么大的货币流动性，要么通胀飙升要么房价大涨要么股市大涨，但现在哪儿都没什么动静，钱好像都融化了一样。3、外贸一直是中国经济底层动力源，1季度外贸数据突增与就业形势异常严峻形成反差。4、市场融资不停，抽水多，补水少；5、防通胀防出通缩预期等等。综合看，感觉：目前国内经济已较明显生产过剩，或许是全行业状况。更有可能会是长期趋势。间接融资增速已无力增长，只能从直接融资端加速推进，资本市场做为最激进市场，充分反应了全民的风险偏好，没有全员踊跃的场景，大行情概率很小；经济学上说财富是被定义后成为普遍共识的。那现在追逐新技术、新商业模式也有其合理性。不必总是抱着白酒、银行才是核心资产，这些资产价值也是当年被定义和培养成共识的。对于未来和后市，1季度成交量上台阶站上万亿后，市场应该交投活跃更有波动收益，但快速向上还得看增量资金的入市速度。密切关注市场未来是否有重大制度引入，没有制度性改善，依然没有普遍行情，只有结构性行情。从更朴素角度来看，中国经济真不必过于担忧通缩：人均GDP才1万多美元，正是无数消费升级的黄金成长期。$上证50ETF(SH510050)$ $沪深300ETF(SZ159919)$ $中证500ETF(SZ159922)$