$格力电器(SZ000651)$
格力电器，低估值高股息龙头，受益于行业景气和格局红利，23年营收利润创历史新高
4月，空调内销出货量同比+14.2%，出口出货量同比+34.6%。1-4月累计，空调内销出货量同比+16.1%，出口出货量同比+25.2%
投资逻辑:
1、低估值高股息行业龙头，具备配置性价比公司是空调领域龙头企业，行业地位稳固，当前空调行业的内外销出货数据较好，内销零售自23年3月以来持续景气，出货量持续增长。出口销量也从自23年5月开始增长，受益于新兴市场国家渗透率提升而带动。近两季、公司收入延续增长态势，盈利能力同比提升，当前估值偏低(PE (TTM) 7.97)，股息较高(23年股息率5.5%)，再结合空调行业的景气向好，当前仍具备配置性价比。
2、空调行业景气，公司聚焦盈利改善
19年空调“价格战”及公司开启渠道扁平化改革以来，公司营收和利润承压，23年以来得益于空调景气及公司自身的经营稳健，营收利润均创历史新高。公司聚焦盈利改善，23年毛利率同比提升4.5ppt，20年以来ROE持续提升，
23年达高26.5% 中长期看，欧美家电去库存
周期结束，以及新兴市场国家经济发展带动的家电渗透率提升，家电外销有望改善，格力出口份额有望增加。疫后行业集中度提升，龙头业绩确定性更强。
3、多元化回馈股东，高股息属性依旧
1)格力电器18-23年股息率在5%以上，具备比较优势;基于当前资本开支计划，后期分红仍具备提升空间，按23年分红金额计算，当前股息率为5.69%，具备较好吸引力。2)公司注销股份较多，公司快速推进第四期回购方案实施，并于2023年12月29日完成，累计成交总金额约为30亿元;2020-2023年累计注销股票减少股本占当前股本的9.2%