2024.4.16思考

量能：9471亿 略有缩量 更加确认昨天早盘大概率是gjd拉升而非市场自发行为，如果站在基本面理解，从去年年底以来，最难以理解的是大金融板块，大金融板块利润下降且风险大，未来预期差，股息率相对而言也不占优势，但是相对抗跌。昨天和今天大金融板块强势，体现了gjd的倾向。

最高板：同为股份 业绩＋小盘

赚钱效应：无明显赚钱效应 大小通杀

亏钱效应：小盘股 跌停梯队明显

从基本面来看，国九条真正利空的票并不多，根据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右。盘中也有提到：“退市新规意在精准出清劣迹、绩差公司，并非针对小盘股”，我认为真正导致一致性下跌的因素并非市场认为的国九条，而是因为春节后的上涨后调整需要＋小票有补跌需求＋四月财报季的影响。最喜欢的就是这种过度悲观引发的集体性系统杀跌，因为这种情绪的过分反应往往酝酿着大机会，比如22.4、22.10的大盘就反映了这种倾向。而且急速下跌比缓慢出清要好，意味着需要等待机会的时间减少。

22年做ST和23年做北交所的经验有很多仍然适用于北交所，我认为近期确定性能把握的机会是消化小盘股利空后小盘股与新题材共振的机会。原因在于：

1.ST股票每年4月 12月都会有跌停潮，而5-8月是安全期，因为无论公司质地再差，在这个阶段都难以出利空，这也是为什么ST的股票在4月暴跌后，5-8月能走大牛的原因。微盘股也是一样的道理，目前微盘股的担忧主要是来自（1）出年报后业绩差；（2）像宁科生物一样突然出现ST后连续跌停的恐慌，而这些因素，四月过后都会消除，进入安全期，而四月过度悲观的情绪会成为上涨的动力。

2.现在去抄底业绩好所谓的错杀小盘股并不是很好的策略。之前二月份我也认为题材共振＋小盘超跌是将来好的策略，上一轮微盘股也是 没有题材加持的小盘股，不仅反弹的不多，有些甚至还跌回去了，而AI应用端和新质生产力这种有题材加持的，领涨市场。微盘股的核心矛盾大部分时候不是当期业绩，而是大的行业/政策边际变化引发的业绩预期改变。比如北交所当时行情，业绩股一直表现不佳，每轮行情涨幅流畅的股都是因为题材加持。

3.微盘股能否迅速反转取决于两个因素：（1）这次gjd会不会出手去救；（2）四月底财报披露后大盘情况。Gjd出手救小盘和大盘反弹会促进微盘股指数V型反转，如果没有，大概率是横盘走势，等待有大行情共振仍有结构性行情。我预计最迟节前微盘股就会有反转。小概率本周反转，如果本周反转的事件发生，那么这些身位板将是好的选择，否则还是按照题材共振做。

4.趋势股策略：小盘和题材共振后，趋势股能否走出来取决于题材是否真正有比较硬且容易理解从而形成合力，以及该趋势中军股是否真正能按计算器计算边际变化。

题材方面

有色、工程机械、次新、中字头均维持昨日观点，认为估值、节点、催化、确定性方面参与价值并不是很大。本轮中字头并非是边际变化引发的题材催化，而是避险导致，并不是顺指数题材。

美股资源股和AI股走调整，认为下次行情能够起引领作用的应该是新题材。

春光业绩大幅下滑还顶一字，容易出现风险

观察建科机械 莱绅通灵反馈 一字跌停数量是否减少

观察中字头是顺向还是逆向，情绪修复中字头是否补跌

（仅作为个人思考 不作为投资建议）$中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)$ $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$