最近雪球和其他媒体上有一种言论：现在应该抄底上证50了，或是说大小盘风格要反转，转向大盘风格。给出的理由往往是通过技术分析来实现，关于这个观点，我要提出我的质疑，首先技术分析的三大假设之一“历史会重演”，并不一定成立，仅仅看图存在很大的局限性，图形背后的驱动力才是重要的，比如2015牛市的驱动是因为放水加杠杆牛，2020年牛市因为全球货币宽松加中国对外出口增加等。图形背后的逻辑远比图形本身重要，而且看起来低位不代表立刻反转，如果信奉技术分析，那么技术分析假设“一切信息包括在图形”中，有效市场增量信息引起边际变化是反转理由。与其看图不如多读几遍《追寻价值之路—1990-2020A股行情复盘》收获得多。
上证50为什么比中证1000走的弱?很大一部分原因是在于上证50更切近现实，更加看业绩，而价值下降甚至价值毁灭是他们下跌的原因。基于这点，今年我选择推小市值创新药（之前文章也有提到原因）。宏观环境不好戳中了处于成熟阶段的大市值公司的软肋，他们的业绩在这种环境下非常容易不及预期，但是科技类小公司，比如创新药小公司，本身没有几件上市产品，主要看的是产品是否研发成功以及产品预期空间（而非像大市值成熟企业一样看真实卖的怎么样，典型对比就是百奥泰和恒瑞医药九月后的股价变化情况）
这就有很大的讲故事空间和估值拓展空间，一旦板块有行情，这些股将成为生力军。另外文章中对于CXO这个行业，我也阐述了我不太看好的原因：1.弹性不如创新药大 2.服务整个行业，但是biotech处于大浪淘沙阶段，整体行业一般且剩者为王，也就是可以投资biotech里做的好的公司，但是投资服务整个生命科学行业的需要谨慎。
投资上证50和投资精选中小盘个股的关系可以投资类比投资CXO和投资创新药个股。上证50的成分股有以下几个特点和CXO很像：1.成熟期行业，因此炒概念轮不到它们，而且出一项新业务对于估值影响也很小，它们的股价大多数是业绩决定的，但是宏观环境不好，业绩受影响，容易因为各种各样的原因不及预期；2.业务多元或者下游客户多样，导致买上证50成分股类似于其对应买下游行业打包的etf，但是目前很多行业负alpha，etf性质难以回避这种风险。反观中小盘，有以下几个特点的中小盘值得关注：1.业务纯粹且对应行业高景气；2.远期利润占比多而近期利润占比少，避免因为近期利润miss的杀跌；3.长期投资我们更应该重视基本面，所以要求业绩有大概率的兑现可能。
在A股投资难度增大的背景下，应该多下功课，精选个股，而非买etf躺平，因为目前很多行业都是负beta，少数具有具有上述所说三个特性的个股可以走出来。但因为研究这种股门槛高，最好有专业人士可以咨询，多和别人询问做好“勾兑”，不能轻信研报或者自媒体博主，比如光伏23年3月券商预期60%利润增速，实际Q3业绩出来是-60%，盲目相信研报或者“伪价投”博主容易大亏。
题外话：我目前的贴子仅供记录自己投资心得使用，相关言论只做为参考不作为投资建议，我也是想到什么写什么，以自己舒服的形式来。而且“授人以鱼不如授人以渔”，如果只是跟别人要代码只是停留在股票投资的初级阶段，多看多思考才能提高投资水平，而且自己总结归纳后形成的投资体系是更珍贵的财富，盲目跟票是不理智的，就比如看到有人说上证50可以抄底就去抄，结果被套牢。即使压制上证50的因素解决，那么弹性最大的也并不是上证50，上证50对应传统行业居多，投资复苏最好行业相关的ETF或者个股是更好的选择，且一旦出现实质性改变，港股更有性价比。但是这个复苏过程是漫长而煎熬的，也不知道什么时候到来，等行情来做右侧交易也不迟。