$冠城大通(SH600067)$ 花了几个小时看年报，地产销售下滑幅度惨不忍睹，（这一点不意外，看看国企地产龙头销售）没有太阳宫那27元一级土地征收填补，今年的亏的找不到北，21年141亿存货，22年118亿存货，去除太阳宫地块征收，卖了几套房子？电磁线销量也下滑，唯一正增长的是电解液，对111亿销售额占比太低，对营收贡献可以忽略不计。投资5个多亿耗时5年的锂电池，冠城瑞闽一字不提。看来去年计提9亿，是把电池测底清算了。太阳宫27.5亿，年内回款3.5亿，23年能回款完毕，那13%利率借东方资产的高利贷应该能兑付。公司目前再建和后续开工地产还需要追加20-30亿，投资，融资，经营现金流都不好看，公司流动资金还是比较紧张。终端地产销售不复苏，公司也还在钢丝线上维持而已。还有一点搞笑的是，公司有一个亿拿去炒股，看他买的股票和期末账面价值，亏的也是找不到北，笑死！富滇银行分红抵不上定期利息，管理层好奇葩！23年公司西北旺万象汇应该能完工，转让给华润的款项，如果结算到一季度，一季报同比应该也能增长，如果二季报结算，那一季报数据未知，后面三个季度就看地产销售能否回暖了，半夏李蓓对地产复苏比较乐观，据说她买了10%仓位PB在0.2—0.5倍拥有大量土地储备的国企和央企。如果蓓姐是对的，未来一到两年地产全年复苏，那头部地产可以回到1倍至1.5倍PB。民营地产在情绪和板块效应下也会跟随地产板块有一波反弹。时间何时出现看地产销售基本面数据。跟踪了几年，从管理层到基本面没看到冠城有一个地方有亮点，不知道当年管理层哪来的勇气搞员工持股和回购，搞完调控政策就来了，接着疫情，哈哈，真悲催。长期看股价还真是基本面得体现，你不得不信。四的年持续下跌后，又遇到最严地产调控期和疫情，九年的持续下跌和不分红，如果公司那5个亿不去打锂电池的水漂，估计公司也不会这么艰难吧。