简单谈下 $中芯国际(SH688981)$ 的三季报，没有任何观点和投资建议，只是单纯对龙头公司的跟踪，雪球组合未配置中芯。中芯三季报具体情况：21Q3营业收入92.8亿（YoY+30.7%，QoQ+5.3%），超出指引；归母净利润20.8亿（YoY+22.6%，QoQ-50.7%）。由于中芯在二季度出售中芯长电而获得资产处置收益约16.5亿，所以扣非净利润更能反映实际情况，扣非净利润13.9亿，YOY+24.7%，环比下降16.1%。
三季报亮点
整体看，中芯的业绩还不错，大家不要只看净利润，要把焦点放到营业利润（营业总收入-营业总成本）上，三季度13.9亿，Q2为11.8亿，环比增长17.8%，今年Q1转正后，营业利润持续改善，说明中芯在主业经营上越来越赚钱。另外，中芯三季报的其他亮点还有：
1）Q4的业绩指引较高。Q4营收环比增长11-13%，Q4毛利率指引33-35%。相比二季报出来的时候，给的Q3指引就太低，所以股价高开低走，由于三季度新增了3.2万片产能，从21Q2的56.15万片增长至Q3的59.39万片，但产出环比略有下降，说明产能是在三季度末形成，Q4充分受益，而且还可能超预期。
2）ASP环比提高9.42%，21Q3的ASP已经提高到772.8美元/片，主要系晶圆代工价格有所调涨，中芯还在继续扩产，加之半导体行业景气度高，公司进入“量价齐升”阶段。
3）先进制程再创新高，FinFET/28nm营收占比提升至18.2%。分工艺制程看，公司先进制程表现亮眼，FinFET/28nm制程营收占比提升至18.2%，环比提升3.7pcts，再创新高。
4）关键亮点，中芯的FinFET在Q3已经盈利。公司的先进制程14nm产线在中芯南方，而公司的少数股东损益主要由2家非全资子公司贡献，即中芯北方和中芯南方，Q1和Q2的少数股东损益分别为-2.8亿和-1.3亿，根据中芯中报和股权比例，大致能算出中芯南方在Q1/Q2的净利润分别约为-7.0亿和-1.3亿。大致的验证：3.3*0.49-7.0*0.615=-2.7亿，4*0.49-1.3*0.615=-1.2亿。中芯Q3的少数股东损益3.32亿，按中芯北方Q3盈利约4.0-4.5亿估计，预计中芯南方Q3已经扭亏为盈，净利润约2亿。
