$士兰微(SH600460)$交流纪要（2020.5.12）
主要内容
一、业绩回顾
2020年：公司2020年实现营收42.81亿元，同比+37.61%；实现归母净利润6760万元，同比+365.16%。综合毛利率逐季度提升，全年毛利率达到22.50%，同比+3.03pct。

2021年Q1：2021Q1实现营收14.75亿元，同比增长113.47%，环比亦进一步增长12.05%；公司实现归母净利润1.74亿元，同比增长7726.86%。

产能情况：
5-6寸产能：22万片，国内仅次于华润微。
8寸线产能：2021年预计能到6-8万片（目前6万片），2020年总产出57万片。2021年希望8寸线可以盈利。
12寸线产能：4月已经到了1万片/月。今年投50亿，年底能达到3.5W片/月左右 ，计划之后再投20亿，总体达到6万产能左右。

二、Q&A
Q1：21Q1利润提升更多在于产品层面，还是费用或capex层面的调整？
A1： 1.市场景气度价格调整
2.产品及客户结构调整，安防，白电领域毛利较高，这些产品的比重有提高。
3.销售额方面：一季度整体产出一般，8寸产能6万片，实际上实现90%产出，12寸线整个一季度贡献1万片，4月份单月1万片，年底每月到3.5万片左右。

Q2：公司5-6寸线，8寸线，12寸线未来规划是怎么样的？
A2: 总体来看：公司IDM模式就是要对标国内先进IDM大厂，现在有的5-6寸线，8寸线，12寸线，可以覆盖绝大多数适合IDM的产品。我们未来只会做一些特色工艺产品，比如IGBT，电源相关，车规级的产品，已经对我们开放的产品我们不会去做。
分产线来看，以功率模块为例，功率模块有大有小，我们不同产线会做不同产品，具体如下：
5-6寸线：100A的IPM模块的在6寸线上几乎无法做，因为晶圆太小了，我们主要以中小尺寸的功率半导体为主，比如家电用的IPM，目前与国际大厂非常接近。
8寸线：主要做IGBT，FRD。
12寸线：主要做大尺寸的功率半导体，如光伏，汽车，风电用的功率半导体等。

Q3：8寸的产能靠什么提升，现在设备是否好采购？
A3：现在整线采购比较困难，目前在单项设备的提升还在继续。现在的产能提升和生产效率提升有关。8寸线做到6万片以上需要继续投资，我们目前还有空置厂房，还在评估扩产的项目。

Q4：12寸线产能建设进展情况如何？达产后和之前预计的8万片的产能有差距吗？
A4：一期的投资50亿目标4万片产能，3.5万片是今年年底的情况，目前我们是在有意的控制节奏。现在判断明年市场还会比较好，所以我们还是要持续的投入。我们目前主要是先把产品质量做好，在上量。产能预计全部达产后到6万片，和之前8万片有一定差距，因为目前设备也更贵了。

Q5：公司讲4月之后IGBT会有量出来，具体客户的是谁？？
A5：公司IGBT，FRD产品由很好的先发优势，接下来是要推最先进的IGBT产品，目前评测已经1年了，国内主流汽车厂商都在评测，有很大概率有机会量产。
SIC项目去年启动，准备在杭州建一条6寸线，目前Q2预计设备到位，争取能赶上汽车功率半导体的器件升级。

Q6: 毛利率22%增长到30%，能不能拆分一下多少是由产品涨价造成的，景气度结束后毛利率到什么水平？
A6：一半以上的提升是和产品价格有关。之后价格会回落，但也不是会回到原始的水平。

Q7: IGBT放量要等到什么时候？单车ASP多少？？
A7: 车规认证大概1.5年左右。ASP方面，单驱动的车是大几百块到1000多块，双驱动翻倍，增程式的车还会更大。单车用量方面，车是3向6桥，每个桥2-3对IGBT。此外车中空调压缩机，水泵也会用IGBT。

Q8：公司未来研发重点在哪里？
A8：主要发力三大类产品：1.中高压的电源管理及功率控制系统。
2.各类功率器件，IGBT等。
3.MEMS传感器，用于手机，这类传感器主要是IDM，几乎没有fabless厂商做。

Q9： 12寸线做功率器件是否难度大，咱们12寸线多久能够回报？
A9：12寸设备先进性和可靠性比8寸好，性价比也更好。目前12寸觉得难是因为之前功率半导体需求没那么高，大家投入少。目前大厂如英飞凌，华虹也在用扩12寸线生产特色器件。目前4月12寸线产能已经能达到1万片/月。