投资中，有句话说得好，低估值可能不是真的低估，你看到的机会可能不是机会，而是深渊，是万劫不复的黑暗。
突然想谈这个问题，是昨天晚上，逛雪球时，突然弹出的新闻让我想起了一些往事：
实际上，我是持有过中国建材的，如下图所示，持仓天数150天，赢利4.30％。
这笔投资大概比存货币基金强了那么一丢丢，谈不上所谓的成功与失败，加之当时投入的总仓位并不大，也没谈什么逻辑与思考，今天接着这个新闻说说当年为什么会买，最后又是因为什么卖掉的，回顾历史，帮助我们继续成长。
当然了，现在谈这个，有“马后炮”的嫌疑，大家听听即可。
实际上，建材行业是一个子行业无比庞大，空间巨大无比的市场，里面涉及到防水、水泥、石膏板、五金、涂料、玻纤、水管子、定制家居、卫浴等等，研究这个行业，需要的是强大的分析能力与洞察力。
当时的起源来自于@谦和屋老师，他在文章以及音频中谈到过中国建材以及其他的比如中国巨石、北新建材等，实际上，讲得非常好，顺道还提到@灰色钻石 ，这位我就不评价了。
当时的基础逻辑我还记得：
①中国建材的很多子公司其市值都比它大，这是不合理的，中国建材的价值是被低估的；
②中国建材来源于宋先生成功的整合并购，其市场理念，“三盘牛肉”文化贯穿始终，管理优秀；
③随着水泥行业高能耗、高污染等小水泥厂的出清，市场将会越来越集中，利好中建材与海螺这样的巨无霸，欧美日等国的历史证明是这样的；
④骨料业务以及新材料的发展势头很好，成熟一个孵化上市一个，比如碳纤维、隔膜等。
我顺道也摸到了这几家公司这里，当时我还记得有一篇中信的文章非常好，现在还有兴趣的盆友可以去看看，有点意思。
我今天谈这个话题，实际上并不是说低估值不好，而是认为这里面可能存在一些误解。买入之后，期待净利润与估值的抬升，或者单方便的提升也是好事，事实上，类似中国建材这样的企业不大可能会出现这样的情况。
1、中建材的业务是非常庞杂的，下属子公司非常多，这和腾讯投资的企业还不一样，其承载的社会责任与功能大不同，经济利益本就不是第一选择，所以面对利润这方面，需要打折扣，这个自己去领悟；
2、优秀的管理层，北新或者中国巨石这样的还行，中国建材这样的巨无霸很难的，难在哪里呢，它是央企，它的社会责任与管理体制决定了很多事情，也不是不好，但并不是投资者们想的那样，宋先生固然是非常牛，但他已经离开了，这类企业不像阿里这种，老大走了，惯性较大，里面的文化与体制不好说得很；
3、因为子公司业务复杂，既有优质资产，又有劣质资产，这两者是有对冲的，折算下来还剩多少，不好说，纯粹低估值甚至价值清算与估值可能南辕北辙；
4、行业出清其实是个送命的命题，尤其极度分散的行业，这个话题是正确的，头部企业的市场占有率确实在提升，但是这个速率是多少，关键是你等得到那一天吗？参照国外，只有借鉴意义，不能直接拿来用；
6、低估值可能不是陷阱，但有可能是泥潭，它的业务一直挣钱，偶尔亏钱，有时候市场炒作还能拉一波，最终的结果就是长达数十年，都是低估值，参不参与看自己，反正我卖出之后不打算参与了。
本人不持有中国建材，也没有买入计划，以前文字全是个人观点，不构成任何投资建议！