已经深入分析过的（含持仓公司），今年的解读基本都和中国巨石一样，只关注重要点或者大幅度变化点，不再无休止的分析其竞争优势等。
北新的财报属于中规中矩，扣非净利润增加22.99％，在去年原材料已经上涨的情况下，能做到这一点不容易，体现了公司强大的提价能力以及费用控制能力，二流的生意，一流的管理，精细化稳扎稳打。
分季度再结合22年一季度来看，符合一贯的节奏，一季度是明显的淡季。22年估计二季度不会很好，毕竟这几个月疫情还是影响明显，可能2022年不会太好，且边走边看吧。
1、石膏板与龙骨
石膏板与龙骨是北新的基石，也是拓展防水与涂料业务的底气，防水与涂料去年的状态大家都看得到，苦活儿，又吃资金，不是那么容易玩儿得转的。
2021年全年行业与北新情况，北新大致产销量占比接近70％的量，在国内属于看不到对手的位置。
2021年，公司有效产能为33.58亿平方米，轻钢龙骨目前爬升到世界第一，合计48.8万吨，结合报告期内正在进行的生产线建设，加总之后，目前在建石膏板产能约占已有产能的12.2％，在建轻钢龙骨约占已有产能的6.15％。
轻钢龙骨的发展极为迅速，当年搞的一个“358计划”，防水做到业内前三，石膏板50亿平方米产能，轻钢龙骨50万吨产能，眼瞅着，这就快了哦。反而是石膏板的产能可能还要慢一点到，这是轻钢龙骨的目标定低了呀，调侃一下。
2、防水业务与涂料。
大规模的重组与整合之后，一体两翼的目标正在成为扎扎实实的能力圈。
我一直认为，北新这种稳扎稳打的风格很好，把石膏板做到目前的地位，然后再开始做大做强龙骨，再切入防水，还有后续的涂料，这很好，这样的拓展思路是对的，用石膏板与龙骨的稳定现金流来吃防水与涂料的市场，多元化是需要的，但是地产公司造手机，手机公司卖房子那是相当不靠谱的，很多公司都是死于盲目多元化。
东方雨虹这样的猛将是看着舒服，但是，也真是提心吊胆，不猛冲吧又要掉队，还是难，风格不同，也适合不同的投资者。
2021年整合成立北新防水，已并表的部分已经占到总营收的18.36％，当然部分公司还未纳入进来，这不，4月底又整合了远大洪雨。
把远大洪雨的账目拉一下可知，唐山与宿州两个公司加起来，2021年的营收为9.36亿元，净利润1.06亿元，净利率11.32％。
营收9.36亿元，净利润1.06亿元在行业内大致什么地位呢？
我们对比一下业内上市公司凯伦股份，凯伦2021年全年营收25.86亿元，净利润0.72亿，扣非净利润0.30亿元。近十亿级别的营收可能接近挤进十强了。
防水确实是水大鱼大，但是这里面坑不少，随着环保趋严等政策，整个行业清洗的步伐肯定不会就此打住，有一说一，受限于资产质量以及防水产品的运输半径，很多小的防水企业是没有被整合价值的，等待它们的命运大概率是破产或者残喘。
涂料这个市场就不展开了，有兴趣的朋友可以从亚士创能等公司开始着手，北新的涂料业务也只是开了个头，离展翅翱翔还有很远的路要走。
3、未来智能制造，挖潜增效（大部分优质公司都会这样）
4、财报的部分点
①交易性金融资产增加较多，买的结构性存款，财报有详细披露
②存货增加较多，增加的部分一定程度上肯定拉高了一点毛利率，但也无关紧要了。
③长短期借款增加，应付债券
10亿元的债券，利率为3.20％，三年期，这个利率水平显然还是很好了。
④2021年经营现金流净额38.31亿元，本年度的净利润则为35.10亿元，经营现金流净额＞净利润，整体来说，含金量还是足够的。另外，2021年收到的现金为224.19亿元，而营收为210.86亿元，收到的现金/营收=1.06＞1，结果良好。
稳健而致远，北新还需要提升与投资者的沟通能力，靠谱的管理层当然很好，但是要做到很多细节还很难。