经营面情况：瀛通通讯主营业务为各类电声产品、数据线及其他通讯线材的研发、生产和销售。主要产品有微细通讯线材及声学半成品、耳机（类型TWS、HiFi、智能、运动）、数据传输线、智能音箱、无线充电产品等。最近一次整合与扩张是2019年公司收购联韵声学，扩大了耳机的产线和技术能力。在行业估值中没有优势可言，静态估值在42倍。声学零组件的细分龙头，可能受益与TWS、智能音频眼镜等智能穿戴市场的爆发。
经营状况分析：自2019年报公司经营额到达11.08亿元后，就开始进入低增长期。2020年营业收入增速由2019年的23.58%，快速下降到9.03%，2021年三季报营业收入增长更是负值-5.21%。翻译成白话就是：生产的东西不好卖了。扣非净利润大家自己看图吧，也是惨不忍睹。市场不景气，钱不好赚啊。
销售毛利率自2016年32.81%起逐年下降到2021年的18.36%。净利率在2021年更是到了-0.95%。在经营成本中2021年在维持高位1770.23万；利息费用在954.08万。看到这个数字后，我立即看了公司的现金流量情况，不容乐观，各项指标逐年下降，其中筹措现金流2021年三季度同比下降到-6705.99万元。公司的流动性很紧张！
市场面情况：瀛通通讯的市值仅有19亿，小市值大起大落的属性，容易受到游资的追捧，股性活跃度不错。前期有一次涨停拉高放量不小；近期又在12月15日放量涨停，尝试进行半年线的试盘。由下跌趋势转化为震荡趋势，后市波动度可能会加大。
关注：技术面是否企稳，预计短期将依托半年线进行窄幅整理；鉴于底部已经出现筹码的聚集，有一定的托底作用，量能一旦积蓄到位，突破13.10附近的压力后，打开上涨空间。整体有一定的博弈价值。
以上是该股的基本面，看到这里基本可以洗洗睡了。好比如该同学在班级里号称某科目的达人，一翻成绩单顿时眼睛辣了，不忍直视。那笔者为何还要浪费笔墨来啰嗦。下面看重点：
烂股好债；越是经营面差的企业越是不可能还钱。凭本事融资到手的钱凭什么要吐出去！这是本文核心依据。
瀛通转债当前价格为110.7，到期赎回价高达115，到期时间为2026年7月2日，转债规模3亿元，溢价率93.41%。上面数据可以知道：就算持有到期，每年将获得2.25%（含税）的收益率。公司在最近几年里一直在智能穿戴方面持续投入，有些产品已经开始进行试产，逐步积累了些市场热点，也算是元宇宙概念中的辅助产品制造商。从债性上说整体具有较高的安全垫。
再看看转债的担保物：控股股东将其合法拥有的部分公司股票进行担保，如果没有足够的资金赎回，质押的股票将用来拍卖代还，基本上不存在违约的风险。持有者不用担心到期还不了钱。大股东31%的持股量，一旦质押拍卖，后果不堪设想。他会比你着急。
3亿元在转债中算是规模小的。目前林园投资一共持有60万张转债，持有金额达到6千多万，占其转债发行规模的20%。如此大规模的持仓，需要将转债维持相当高的热度和价格，才能吸引资金入场，以增加其流动性。牛散这里可以充当宣传员了。综上赋予了瀛通转债一定的想象空间。
所以笔者在关注正股的情况下借道瀛通转债，来博弈正股的反弹，锁定保底后追求利润的释放。在整个转债市场继续高溢价前行的路上，可以先行关注该转债115元的目标位。当前转债和正股间关联互动性很弱，如果这期间上市公司能够主动下修转股价，那将提高转债的转股价值，关联性将大大提高。如果这样是锦上添花！
笔者后期将在摊大饼的份额里给他5-10%的仓位，介入将分3次，观察其是否符合预期。
风险提示：以上引用数据为上市公司报表中摘取；文中措辞有推测部分，阅读时请自行斟酌；上市公司经营有其自身变化，请勿刻舟求剑；本文仅分析和探讨，投资是自己的事情，风险需要自己衡量。重复三次，本文不做推荐，不做推荐，不做推荐！