#赛力斯的营收问题：
一季度营收265亿元，符合预期，这其中主要是M7和老M5所贡献的，M9并未大规模交付，占比较少。
估值对标理想，这里就不选PE了，不然很多人会来争论和华为的分成问题，看着就烦。我们就选直接竞争对手理想，也保守一点，平均PS=1。（现在理想的估值要比这个高。）
M7在同等价位车型中没有明显优势，未来的收入可能要打个折，那就按照250亿的收入来算，265+250*3=1015亿，和目前位置所处的市值相差不大。
M9：孙少军所说的未来M9稳态周度交付量应该为5000台，对应月度稳态交付量就是2w台，如果未来每个月都是按照这个水平来算的话，那就是2w*50w=1000亿的增量空间。这部分也给保守PS=1来算。
那么事情就很清楚了，在问界系列保持已有交付量和M9正常上量的情况下，打底市值就是2000亿元，那么为什么近期股价不振呢？我认为是三点：1）车祸事件叠加五一假期价格战，M7交付略不及预期；2）M9刚刚进入常态化投产阶段，产能没有跟上；3）一季报埋伏获利盘了结；4）市场对于M7销售退潮、M9产能上不来青黄不接的担忧。
但正如前面所分析的，M9是基本盘，这一块只要正常交付，2000亿市值是打底的，未来只需要耐心等待新的交付数据验证这一逻辑，迟早会反映到股价上面。