散户投资者选股战胜对冲基金和共同基金
散户追逐热门股票导致估值飙升
2020年6月15日更新
小投资者投资组合（+ 61％）击败机构投资者（+ 45％）
零售贸易活动的增加推动了周期性的价值股票
分析师对能源股看跌，科技有望保持领先
估值分散自上个月网络泡沫以来最大
高盛（Goldman Sachs）的最新报告显示，散户投资者中受欢迎的股票击败了对冲基金和共同基金。自熊市低谷以来，该行一揽子零售业最受欢迎的股票已飙升61％。相比之下，机构投资者选择权的收益增长了45％，标准普尔500指数的收益增长了36％。
自3月23日以来，高盛（Goldman）的“零售交易最爱”篮子中最大的赢家是宾州国家博彩（+ 184％），摩纳哥（+ 127％），特斯拉（+ 124％），米高梅国际度假村（95％）和皇家加勒比海游轮（+93） ％）。
分析师戴维·科斯汀（David Kostin）等人写道：“关于大街疲软与华尔街资产通胀的说法令人误解。” “零售贸易活动的激增加剧了市场对周期性股票和价值股票的轮换。”
分析师认为，尽管能源股是今年“最大的落后者”，最好避免使用，但科技股是“无与伦比的市场领导者”，并且有望保持领先。“随着市场的下跌，该行业受到其质量属性的支持，包括强劲的资产负债表和高利润率，以及其盈利能力。今年的分析师将Tech 2021年每股收益下调了5％，相比之下，在标普500指数的其余部分削减20％，”他们写道。科技公司还受益于低利率，这提高了该行业长期增长前景的价值。
高盛还指出，尽管价值股上涨，但估值差距仍然是上个月在科技泡沫高峰时期以外创下的最大纪录。分析师表示，估值差距巨大，这意味着价值投资者将获得长期机会，但要把握好时机很困难。他们建议投资者在其投资组合中包括一些价值敞口。“从中期来看，挑战在于确定哪些落后者是价值机会，哪些领导者将经历基本增长以证明当前的高估值是合理的。”
