4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》发布，本次新政策是否带来新的投资机遇？《意见》在严格上市公司持续监管部分，指出强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。政策出台后，红利策略可能被越来越多的投资者关注。
中证港股通高股息精选指数（930839.CSI）通过红利+质量双因子，选出香港市场股息率高、盈利持续且具有成长性的上市公司证券作为成分券，$民生加银港股通高股息A(F004532)$ 为跟踪该指数的被动指数基金。今天，小编给大家详细介绍一下这个指数的编制方式，来一起领略红利质量的魅力。
中证港股通高股息精选指数（930839.CSI）在筛选样本时，除了股息率外，更加入质量因子作为筛选标准，指数具体是如何编制的呢？一起来看看！
一、样本空间
中证香港300指数样本中符合港股通条件、过去三年连续现金分红且每年现金股息率均大于 0 的证券。
二、选样方法
（1）对样本空间内的证券，按照过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券；
（2）对样本空间内剩余证券，按照过去三年的平均现金股息率由高到低排名，删除排名后30%的证券，剩余证券作为待选样本；
（3）在上述待选样本中，分行业按照质量因子指标排名获取综合得分，选取综合评分排名前30的证券作为指数样本。综合得分的计算过程如下：
第一步：定义质量因子的主要指标：
1、ROA=净利润/总资产
2、Growth=（(过去一期年报净利润-三年前年报净利润)/平均总资产）/调整日市净率
3、Accrual= -|（营业利润-经营活动现金净流量）/期初总资产|
4、OPCFD=经营活动现金净流量/总负债
第二步：分行业计算质量因子指标，并按照质量因子指标排名获取综合评分（Rank 表示各指标由高到低排序的百分比排名，其中 ROA 和 Growth 指标在所有剩余证券内排名；Accrual 和 OPCFD 指标在非金融行业证券内排名）：
Rank(金融行业)=(Rank(ROA)+Rank(Growth))/2
Rank(非金融行业)=(Rank(ROA)+Rank(Growth)+Rank(Accrual)+Rank(OPCFD))/4
总结一下，指数从中证香港300指数样本中选样，偏向大盘风格，其中连续三年现金分红的要求排除了短期大额分红的伪高股息公司，注重分红稳定性。选样时，除考虑流动性和股息率外，用四个财务指标定义质量因子，使用总资产收益率ROA而非净资产收益率ROE，基本排除高杠杆行业；Growth考察的是近三年净利润增长率；Accrual则是筛选出利润含金量高的真红利股；OPCFD则是观察现金流对总负债的保护程度，选出财务健康的公司。
简而言之，这一选样方法是在高股息样本中选择那些不依靠杠杆盈利、有一定成长性、利润含金量高、财务足够稳健的高质量公司，指数风格更偏向红利+质量。
本期小编为大家介绍了中证港股通高股息精选指数（930839.CSI）的编制方式，下一期小编将为大家介绍这一指数的特点，全方位了解该指数！
风险提示：
民生加银港股通高股息是股票指数基金，预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。民生加银港股通高股息主要采用组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场 制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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