随着上周新一轮医保谈判的结束，创新药集采落地，阿兹夫定成功纳入医保药品目录，截至2023年1月10日，随着医保谈判的结束，与阿兹夫定相关的创新药板块随之表现较为活跃，医药板块也迎来了回升。在此岁序更新之际，我们同大家一起展望一下2023年医药板块的表现，并谈谈后市哪些板块值得重点关注。
回顾2022年，医药板块既跌宕起伏又精彩纷呈。生物医药板块总体呈现震荡下行的走势，医药生物行业指数（801150.SI）全年跌幅20.34%（数据来源：wind，20220101-20221231）。医疗器械设备贴息贷款、集采政策缓和、二十大重点强调中医药传承创新发展等政策持续回暖推动了板块反弹。2022年四季度，随着防疫政策的优化，连锁药店、中药、医院、化学制剂及医药流通板块涨幅均超10%，充分展现医药的刚需属性和较强的复苏势头。
2023年或为医药板块的新起点
目前医药板块估值处于历史10年较低水平。
短期来看，伴随着疫后恢复期的到来，医药的需求或将提升。同时，随着国家及各地政府给予医疗“新基建”更加充分的政策鼓励及资金支持，行业内部也将出现新的投资机会，医药行业逐步复苏或将是行业“主旋律”。
长期来说，伴随着我国人口老龄化程度的加深，医疗资源的需求也将逐渐提升，而疾病谱系的变化和关键技术的突破在未来也将进一步带动需求端增长。
哪些行业值得重点关注？
消费医疗板块本质上是以品牌带动增长，通过“量价齐升”驱动增长。随着我国人口老龄化程度的加深，优秀企业或可以依靠政策壁垒、品牌优势等实现的“量价齐升”。
创新药板块的风险和收益均较高，存在一定弹性。从产品周期和国际化周期来看，2023年创新药将有更多的成果呈现。同时，国外货币环境逐步趋于温和，提升创新药投融资的活跃度或将引申出新的创新药周期。
受益于贴息贷款等政策，创新医疗器械板块需求或将增加。贴息贷款政策和地方专项债为医疗“新基建”提供资金支持，扩大行业需求，未来一年部分医疗设备公司订单或将增加。
高端制造创新产业链估值处于历史较低水平，存在修复可能。伴随部分核心技术的突破，具有技术与产品优势的医药产业链上游企业或可加速自主化，同时在国际市场积极参与“全球分工”。
医药行业同人民的日常生活息息相关，“十四五”规划中也明确提出了医药行业发展的五项重点任务，因此，我们始终对这个行业保持着信心。
律回春渐，时盛岁新。经历了一整年的震荡回调后，医药的估值已处于相对低位，行业或将迎来估值修复，我们认为2023年对于医药行业来说是一个崭新的起点。
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