艨艟周评：钝刀 VS 慢牛
上周的周评里面所提出的几个观点，本周在几个维度得到进一步支持。其中，我比较关注的是刘煜辉的《钝刀和剃刀》这一篇。网上文章可以直接获取，这里不转述链接了。
这篇文章里面信息量在于：进一步阐述了中国经济的信贷周期及其影响
主观点：2014到2016年的超级货币宽松周期；引申观点：“我觉得锯齿型比较符合中国当下宏观选择的状态，就是钝刀下面的交易。”
事实上，多次重读周金涛的文章，结合一些还在坚持运用周期框架进行研究的研报，你会发现，目前是有两种态度。
一种态度就是慢牛论：结合目前的数据指标，已经市场已有走势，似乎从技术上可以得出一个慢牛的预判。 然而，正如其挑战者所说，这种评估的依据，大部分是依赖一些“并非是先导指标的指标”而得出，比如挖掘机数据。
一种态度是曾经的“暴跌版”市场论的升级版，这一次，是刘煜辉的钝刀版。一种慢牛+有限暴跌，再慢牛+有限暴跌的锯齿形走势。而且，这种走势是大市场指数级，还是结构性版块级，还有待组合。
这种新的市场评判，我认为有一定的价值，值得参考。
请看SH月线：
如果把08年到14年这一段算成锯齿，或者月线级别箱体，形态是很有规律的。而目前的月线，岌岌可危。只有两个指标双低共振，才有可能出现一个大级别牛市，而且也仅仅是必要条件之一；而如果是错位，则几乎没有可能（走出一个持续性月线级别牛市）。
再看周线：
自2016年10月以来，周线级别已经出现接近2个周期，而目前的MACD顶部背离前序+KDJ的周期已经出现大概率共振。
不简单看技术指标，否则似乎显得很低级；但是，如果高级点的刘煜辉提出一个锯齿论，是不是给目前这个慢牛向上的格局一点清醒呢。
而周期的力量，是不可逆转的，所以，反而可以解释目前的很多现象，如：
1、 监管的强化（对周期的一种缓释性减速）
2、 市场表现的二阶顶部特征（证伪前的主动撤出）
3、 少数概念如雄安的爆炒（安全系数反而高一点，相对其他品种）
就SH而言，尚且如此，对于SZ级别的市场而言，则更加凌厉。但是，如果从月线看，随着大级别调整的持续，类似创业板等却在悄然接近投资区间。
而越是深度的下跌，越是给未来以可能的基础。按照月线计算，大约还有几个月的时间，而周线层面，目前则可能是2-4周的一个回调期的开始。
别忘了，还有那句著名的 sell in may and go away。