$豫光金铅(SH600531)$ 的主营业务是铅，所以这些年来它一直很执着地发展壮大主营业务，尽管主营业务一直是亏钱的赔本货，尽管都不知道它从哪年开始就没有让铅的毛利转正过，但豫光最近提出的一笔增发项目，大头依然还是往亏损的铅路上砸。
去年金属大涨价，贵金属的涨幅更是吓傻路人，但这么好的市场环境下，豫光的业绩还是很拉胯，这大概就是国资当主人的上市公司通病，反正业绩做的再好都不是自己的财富，倒不如趁着行情好的时候多浑水摸鱼入自己腰包才是王道。
去年全年铅价平稳，搞不懂它的毛利为何还是依然为负。不管是再生铅还是原矿铅，原料的进货价必然是跟产成品挂钩的，一般冶炼企业会成本倒挂巨亏，多半是因为价格剧烈波动才会出现这种情况，而去年金属市场并没有出现这样的极端行情，甚至都没有产生什么比较出乎意料的波动，相关企业想做乌龙指都没机会，可是就在如此平稳平静的行情趋势下，豫光还是交出了一个铅毛利为负的奇怪答案，这稳定性，就像班级里永远考倒数第一的差生。
豫光吹嘘自己的铅冶炼技术是全国最先进的，不知道这么先进的技术是怎么做出负毛利的，原材料太贵？这个世界只有杀头买卖，没有亏本生意，豫光做为一个这么大的冶炼厂，铅又不是一个什么非常紧俏的战略物资，会因为供不应求而失去定价权，若你炼铅不赚钱，你完全可以向上游施压，要求降低原料的成本价，但豫光并没有这么做。起初我以为它这是战略性的亏损，以套取国家的环保补贴，但我看了所有的相关文字表述和报表数据，并没有找到任何有关回收废旧铅电池能够获得政府财政补贴的说法，那就是说，回收废旧电池，完全就是一种自发的市场行为，这也意味着豫光完全应该遵循市场准则来干这事，我炼铅不赚钱，那你们那些破烂王垃圾佬就应该把废料卖便宜点给我。
可是很奇怪，豫光并没有将压力向上游传导，而是让上市公司自己扛下了所有。宁愿通过自己卖金卖银赚到的钱来填废旧铅电池的亏损，也绝不愿意让废铅的成本降下来。这到底有何内幕？
想到这里，股民小散们顿时不寒而栗。