我其实很长时间跟踪关注了$汤臣倍健(SZ300146)$ ，但老实说，我一次都没买过它，有时候觉得它会有一波行情，但总觉得它的性价比不够高，缺乏安全边际与投效比，所以，一直没动它的手，但也没扔了它，每年的年报，每个有关它的公告，我都不落下仔细的看，想看看啥时候能够逆转我对它的期待，然后买它一次，也算不负久跟。
但我越看越觉得它不值得买，越跟就越替它的未来担忧。
汤臣算是很纯粹的保健品厂家，这样的标的在A股市场中并不多见，也算占了条独特的赛道领跑。但也正因为它纯粹的保健品身份，这赛道又显得实在太过狭窄，这优势又显得实在太过虚无。
保健品市场是很大的，但纯粹的保健品公司在这个市场中的竞争力其实是很弱的。
一切皆因中间横亘着制药公司这头大老虎。
跟保健品沾亲带故的消费市场，啥都不怕，就怕制药公司插足搅局。比如火遍全球的饮料可口可乐，它的初始出品商就是制药公司，还有红牛，国内最有名的也有两例，一个是王老吉凉茶，一个是$农夫山泉(09633)$ ，别看农夫山泉就是一个卖水卖饮料的，但它的初始出品方，可是具有浓浓药味的海南养生堂。娃哈哈乐百氏这些纯粹的消费品公司联手对农夫山泉进行围剿，也无法把它踢出圈，这就可见干药思维的人做消费，路子有多野，生命力有多旺盛。
扯回汤臣倍健这条赛道上来，现在它也正在面临药商的集体蚕食与围剿，显得特别势单力薄独木难支。矿物质营养品赛道上，补钙锌硒维生素，无数大大小小的药厂环伺，哈药，三九，达因，朗迪，谁拉出来单挑都够老汤同志尿不尽。而其他的粉剂片剂软糖之类的，$康恩贝(SH600572)$ 以及药中南极人仁和药业更是来势凶猛，康恩贝现在的消费者保健业务年营收已经突破十亿大关，仁和药业的消费保健业务也已经稳定在了十亿元以上。单项拉出来PK，对汤臣倍健来说都是不在数量级的小喽啰，但这些药厂就像讨厌的非洲鬣狗，专门围着它撕咬掏肛，这个药厂偷走一点份额，那个药厂抢走一块肥肉，汤臣倍健就算是头巨象猛狮，也架不住四方偷袭。
这不，它终于发出盈利预减公告了。
对汤臣倍健极度不利的是，今年的一季度预减，绝非是利空出尽的见底信号，反而更是盛极而衰的转折。随着越来越多的传统药厂旧药难卖，新药难研而都想向要求没那么高标准没那么难的保健品发力抢食，汤臣倍健的生存空间还将进一步被压挤，对于药厂来说，药都能做，做个保健品岂不是出半力而全精？况且许多中药厂商本就手里或多或少都有那么几个蓝帽子批文，又或者攒着几个保健品配方，以前因为不想分心太多而忽视了这方面的市场培育与产品开发，现在回过神来，向这方面发力，哪怕打不开多大的市场，却也足够扰乱原有的市场格局和动摇产品的利润。
中药厂商与汤臣倍健厮杀，它尚能凭借先发优势和渠道品牌抵挡一阵子，更要命的还有另一个力量，化药厂家。化药厂家在特医食品，肠内营养剂方面的专业程度，是远非汤臣倍健的蓝帽子保健品所能比拟的，以前化药厂商对特医食品和肠内营养剂不怎么重视，导致病人想调养身体都到OTC市场上来自己寻找各类保健食品，给了汤臣倍健们一个大蛋糕，现在随着化药厂家成系统地批量研发各种对症特医食品和营养剂，直接就剥夺了汤臣倍健的市场供应端，因为化药厂家有院内渠道优势，直接就在病人那里精准营销，啥蛋白粉，啥术后营养都给切了。这一块釜底抽薪，或许对于汤臣倍健来说才是极其致命的。
跟中药厂商打品牌抢渠道，汤臣倍健尚能通过加强营销护头顾腚，避免被掏肛，但是化药厂家直接从医院端就切断了客户资源，那才是一招毙命的超级锁喉。
追着汤臣倍健的，是黑暗无边的寒冷，拦着汤臣倍健的，是危险致命的悬崖。老汤的磨难与渡劫，现在才刚刚开始。