作者：上海信羲投资
投机的本质就是低买高卖。买和卖的时间有长短之分，无贵贱之别。但人们还是习惯于把短周期的买卖行为归类为投机。我认为不以分红为买卖的行为，都是投机。或者，长周期的买卖也不能算是投资，因为对大多数人绝大部分时间是被迫的。即便不是被迫的，最终还是以价差结束，实际上也只是一笔较长时间的投机而已。如果一辈子只买入红利ETF，且从不卖出。我认为这是唯一可以定义为投资的一种投资行为。实际上，所有投资者都适合只选择这一种投资方式，省时省力。
但是，我们不服输。所以，我们要证明自己的愚蠢，而且花费一生去证明自己的愚蠢。于是，我们开始了自证愚蠢的投机。如果有人具备了把控价格波动的能力，那么这个人将会赚尽世界所有。没有人能做到这一点。所以，反证没人能真的预测价格波动。或者说，准确和错误有概率说。概率上各占50%。那么，从投机的角度看，想要胜出，必须提高成功率。如果在加上交易成本，成功率必须达到一个较高的胜出率，才有可能真正的获利。有些人聪明，认为如果我正常的成功率是60%，那么我只要降低交易频次，理论上成功率就会上升。
所以，他们进一步思考，提高出手制胜的成功率还要斟酌投资标的和买卖时机。于是，好公司自然成为了可供筛选标的。
什么是好公司？
稳定持续赚钱的公司是好公司。若这个公司赚的钱越来越多，那么就更好了。实际上，任何一家公司不可能无限制增长。所以，好公司都有时间节点。所以，投资好公司也是投机，只是添加了附加值。好公司的附加值是探究一家公司是否好的条件。
哪些附加值值得我们深入研究？
稳定，具有大资金偏好附加值，属于加分项。稳定性好的股票同时兼具一定规模的成长性，市场会给出较高的估值，且能够维持较高估值水平。但需要警惕稳定性变差或者成长性不足的风险。稳定性好，但成长不足的股票，股息率是参考的重要指标。假使我们在一定期限内通过收息收回成本。比如，4%-6%长期股息率（比较1年期和3年期定存利率或者国债利率），我认为也是稳定的一种表现。万一，有一天老树开新花呢。股价成倍增长就是额外收益了。
也许，在高股息率的个股中去筛选潜在有成长的标的，我们能够提高我们投机成功率。
进一步思考，我们要寻找未来长时间稳定性好且兼具一定规模成长的股票。于是，就有了筛选股票的条件，比如长时间稳定性好就需要好的赛道和竞争力。竞争力能力主要是针对同行。与国内同行竞争，也要与国外同行竞争。好的赛道主要考虑行业或者发展前景的天花板。
上海信羲投资发布
—— 洪家琪
2020年3月11日