复苏逻辑继续可以玩了？设备更新又一次被提起了。3月份，PMI为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。小型企业PMI12个月以来首次升至扩张区间，生产经营活动有所加快。

和部分高频数据是契合的，3月份，各地企业工地全面复工开工，带动相关装备供需增长，大规模设备更新政策对相关行业需求预期有所拉动，制造业新动能呈现较快增长势头。

生产指数52.2%，比上月上升2.4个百分点，表明制造业企业生产活动加快。

其他细项看，新出口订单回归景气（51.3%），原材料价格继续景气但出厂价格继续下降，其余细项比如在手订、产成品库存等还需要继续加油。