$招商银行(SH600036)$ 过去10年，如果去掉最近3年的过13年中的10年，那么买入并持有招商银行的人都是赢家。历史会重复，但是不会简单重复。
就像过去3年持有四大行的人是赢家一样。那么将来10年，招商银行可以一如既往吗？不见得。任何上市公司都一样。白酒在2013年经历过塑化剂，之后就一路走高，最近2年才开始回落，那么将来10年，白酒板块可以复制2013年字后的10年吗？回答是一样的，不见得。
长期投资不要静态思维，或者固化思维。三原则：价值投资，分散投资，控制风险。
估值也是动态的，涨多了，估值就高了。过于集中了，一直持有一只股，其他银行股都不行，这种思路就是错误的。