今年倒退30%，明年再倒退30%，這不就10pe了？市場大概就是這麼想的？

1.宏观面：美债利率降为2.5% ，市场顶尖企业合理折现按5%，联邦考虑到护城河与顶尖的差距折现就按10%，10倍pe就来了。
2.市场面：市场认识到抗生素因政策限制从强周期变为了弱周期，也可能给到10pe。
3.企业面：动保药外资目前占80%，联邦动保逐步国产替代，提升市场份额。 联邦胰岛素重质重量占据国产前三地位。 这也可能给到10pe。
我已穷疯，为了100港币说这么多

公司的盈利能力是PE估值的关键。联邦制药近年来的盈利增长表现强劲，如果未来能够保持或加速这一增长趋势，将有助于实现更高的PE估值。
联邦制药在研发上的投入持续增加，预计未来1-2年内，随着多款新品种进入临床阶段，研发投入将快速增长。新药的研发成功与上市将为公司带来新的增长点，提升估值。
公司的中间体与原料药业务需求显著回升，海外市场和国内市场的需求逐步回暖。此外，公司的销售网络覆盖全球，能够有效地推广产品，增加市场份额
联邦制药在医药行业中的地位以及其核心竞争优势的巩固和提升，将有助于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位，从而支撑较高的PE估值
公司的财务状况，包括现金流、债务水平和资产质量等，都会影响投资者对公司的估值。联邦制药如果能维持良好的财务状况，将有利于获得更高的PE估值
联邦制药未来的净利润继续上涨的确定性是比较大的，原因有三，一是原料药价格继续在高位，随着环保管控越来越严，新建大产能的可能性越来越小，这块的利润能够稳住（而且内蒙古公司说2024年1到4月取得历年同期最好业绩，说明今年这块的业绩是超去年的），二是胰岛素今年集采报价更高，价格会上涨，就算今年份额不增长，利润会上涨，三是动保刚起来，联邦目前还是有不小的优势，这块的增长是比较确定和可以预期的，再加未来还有高栏港工厂的40亿产能的扩产，GLP减肥药的预期，未来利润持续上涨的可能性是很大的。
业绩变的最坏的最大可能性就是原料药的大幅降价了，像前两年股价3，4块时，原料药价格很低，现在随着国内环保的因素，一些大厂家退出这个行业，这块的风险暂时来看我个人觉得还不大。其他方面，公司管理层还是很稳重很可靠，营收和利润这两年大幅提升，相应的三费没有怎么增加，销售费用甚至还有下降，毛利率一直在提升，固定资产和折旧在减少，短贷大幅降低，一切还是很稳。
至于未来三年具备这样条件的概率，我们可以根据目前的市场情况和公司的发展趋势来进行预测。考虑到联邦制药的盈利增长、研发进度、市场需求以及行业地位等因素，公司具备达到10倍PE估值的条件的概率是相对乐观的。但是，也需要注意到市场的不确定性，包括原料药价格波动、市场竞争加剧以及新药研发进度可能慢于预期等风险因素，这些都可能影响公司估值的实现

整个市场也就两家主要供应商，其中联邦制药占50%的市场份额！仔细想想周期是怎么来的，人云亦云赚不了钱

派息率能到15%，公司现金比市值高，在没有资本开支的情况下，每年保持增长20%以上，竞争对手全部死光光。我觉得这样可以给10pe。

我认为它原料药涨价较多，周期性较强的时候，都不能给10PE，只有等它原料药价格回落且稳定才可以10PE以上估值，或者说2-3年后原料药价格还维持在这个位置，此价格被市场认可。因此未来3年我认为大概率会看到10PE，但利润回到多少就不好说了。

1.宏观面：美债利率降为2.5% ，市场顶尖企业合理折现按5%，联邦考虑到护城河与顶尖的差距折现就按10%，10倍pe就来了。
2.市场面：市场认识到抗生素因政策限制从强周期变为了弱周期，也可能给到10pe。
3.企业面：动保药外资目前占80%，联邦动保逐步国产替代，提升市场份额。 联邦胰岛素重质重量占据国产前三地位。 这也可能给到10pe。
我已穷疯，为了100港币说这么多

公司的盈利能力是PE估值的关键。联邦制药近年来的盈利增长表现强劲，如果未来能够保持或加速这一增长趋势，将有助于实现更高的PE估值。
联邦制药在研发上的投入持续增加，预计未来1-2年内，随着多款新品种进入临床阶段，研发投入将快速增长。新药的研发成功与上市将为公司带来新的增长点，提升估值。
公司的中间体与原料药业务需求显著回升，海外市场和国内市场的需求逐步回暖。此外，公司的销售网络覆盖全球，能够有效地推广产品，增加市场份额
联邦制药在医药行业中的地位以及其核心竞争优势的巩固和提升，将有助于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位，从而支撑较高的PE估值
公司的财务状况，包括现金流、债务水平和资产质量等，都会影响投资者对公司的估值。联邦制药如果能维持良好的财务状况，将有利于获得更高的PE估值
联邦制药未来的净利润继续上涨的确定性是比较大的，原因有三，一是原料药价格继续在高位，随着环保管控越来越严，新建大产能的可能性越来越小，这块的利润能够稳住（而且内蒙古公司说2024年1到4月取得历年同期最好业绩，说明今年这块的业绩是超去年的），二是胰岛素今年集采报价更高，价格会上涨，就算今年份额不增长，利润会上涨，三是动保刚起来，联邦目前还是有不小的优势，这块的增长是比较确定和可以预期的，再加未来还有高栏港工厂的40亿产能的扩产，GLP减肥药的预期，未来利润持续上涨的可能性是很大的。
业绩变的最坏的最大可能性就是原料药的大幅降价了，像前两年股价3，4块时，原料药价格很低，现在随着国内环保的因素，一些大厂家退出这个行业，这块的风险暂时来看我个人觉得还不大。其他方面，公司管理层还是很稳重很可靠，营收和利润这两年大幅提升，相应的三费没有怎么增加，销售费用甚至还有下降，毛利率一直在提升，固定资产和折旧在减少，短贷大幅降低，一切还是很稳。
至于未来三年具备这样条件的概率，我们可以根据目前的市场情况和公司的发展趋势来进行预测。考虑到联邦制药的盈利增长、研发进度、市场需求以及行业地位等因素，公司具备达到10倍PE估值的条件的概率是相对乐观的。但是，也需要注意到市场的不确定性，包括原料药价格波动、市场竞争加剧以及新药研发进度可能慢于预期等风险因素，这些都可能影响公司估值的实现

其实市场所有股都给的就是10pe，你看的有些股pe特别高，那是因为人家有故事，故事里几年后业绩会涨到只有10pe，而且这个故事得到大家认可。那些pe远低过10的就是相反的故事，几年后业绩会跌到有10pe，故事也得到大家认可。投资就是辨别这些故事实现的概率或真假

派息率能到15%，公司现金比市值高，在没有资本开支的情况下，每年保持增长20%以上，竞争对手全部死光光。我觉得这样可以给10pe。

当然是美元利率呀。
如果美元降息，诱发港币利率下降，高分红率的优势就出来了，将引导PE估值走高。

mk

23年账面利润率20％，市场表现为5PE。
但资本市场觉得联邦的合理利润率应该为10％，现在就是10PE。
等到资本市场能接受联邦是个有研发能力的医药企业而不是化工原料周期企业，认可合理利润率20％，也认可长期可持续两位数增长时。哪时10PE也不正常，20PE才正常。

分红率60%以上

如果能摆脱目前盈利严重依赖中间体和原料药，市场不再按化工股定价，而是按医药股定价，则轻松超过10PE。看公司的产品线，估计要等到2026年了。