水电龙头长江电力10年翻7倍，股价一路高歌，恐怖至极。最新市值7600亿。万亿市值近在咫尺。对于30元的长电，警惕以下三大风险。
1、警防纸面富贵。长江电力持续并购，负债率很高。比如公司手上现金才70亿，短期负债却高达500亿。
2、估值过高。长电的商业模式确实优秀，基本盘稳，确定性很高。但是30元的长电，PE高达25倍、股息率不到3%。
3、低增长陷阱。水电这类公司，利润增速取决于三个方面：电价和资产并购。长电20年收入增长主要靠持续并购水电站，因为长江电力已经并完了长江上的主要电站，未来他的利润增长只能跟随电价的上涨。预计每年利润仅增长5%左右。
综上，长江电力高负债，低增长，如果30元买入，未来很可能回报不足，给你提个醒，不构成投资建议。