注:PMI动能使用PMI与PMI产成品库存之差12个月移动平均计算
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表:通胀因子持续下行
注:通胀因子采用核心CPI同比与PPI同比之差衡量
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表:土地市场热度降温
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表:信用风险升温
注:信用利差使用温州民间借贷利率与一般贷款加权平均利率之差衡量
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表:美债实际利率2023年以来震荡下行
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表:名义GDP与存量贷款利率的差距较低
注:2021年后名义GDP采用复合增速
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表:居民可支配收入增速与房贷利率的差距较低
注:2021年后居民可支配收入采用复合增速
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表:去年4季度以来,贷款利率未再下行
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表:贷款利率下行期,银行息差往往缩窄
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表:基准利率下调打开同业存单利率下行空间
资料来源:Wind,中金公司研究部
图表:基准利率下行有助于带动民间利率下行
资料来源:Wind,中金公司研究部
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