价值投资的真正内涵
时间足够长，财富自然大。
2022年12月1日
文 / 吴飞
投资市场中流派众多，方法更是五花八门。每个流派都有成功者，每种方法总有传奇人物。但有一个奇怪的现象，每个流派都有杰出的代表，少数的突出个人，但只有价值投资这一派，产出了巴菲特、施洛茨、比尔鲁安、欧文卡恩等一大批青史留名的投资家。
这是为什么呢？原因在于价值投资最符合常识，可复制性最强。另一个重要原因是价值投资方式有利于长寿，能够实现复利最大化。价值投资，真正厉害的地方其实是它的底线思维。说的通俗一点，就是无论在什么极端不利的情况下，哪怕股市关闭，也能保证自己不会死，能够长期活下去。只要能够做到这一点，未来财富就会越来越大。
以巴菲特为例，他90%的财富都是60岁以后取得的，99%的财富都是70岁以后取得。原因其实很简单，一个人只要有了足够的投资能力，年纪越大，积累财富的基数越大。在同等收益率情况下，年岁越高取得财富总额肯定是越来越大的。
巴菲特为什么名气最大？是他的收益率最高吗？肯定不是，事实上短期内比他收益率高的大有人在。但是他回撤小，而且活得久，在复利的帮助下，他财富最大。
有一个经典的问题：如果可以选择，你希望人生只富一次还是富很多次？如果想短期赚快钱，你可以用技术方法。如果你想长期稳稳的赚钱，那你最好用价值投资。
因为赚快钱可能面临着加杠杆增大不确定性，其本质意义上来说，就是提高收益率但增大了风险性。价值投资的本质呢，是牺牲或者主动降低收益，增大投资的安全性。技术派的高手加上杠杆，收益是很惊人的。一年几倍甚至几十倍都不在话下。但他的反面呢，可能短时间之内，回撤百分之三四十；甚至破产也在所难免。人们往往只看到光鲜的一面，没能看清陈暗的一边。所以，每次听到一月翻倍，一年能数倍的“高人”，我总是选择避而远之，因为不管真假，反正我是做不到。
虽然我也曾在某支个股买入一个月就翻倍，但这纯属运气，过程和结果完全不能复制；同时我也坚信常识，短时间做到只要胆子大，加上杠杆全力一搏，完全可以高收益，但这种我们丝毫不用羡慕，因为来得快去得更快。但如果这位高人说他长期能做到，那还是谨慎一点看待为好，大概率这是对方在吹牛B或者是宣传的需要。要知道，能够公开业绩的，中国顶尖的机构和个人长期业绩年化不超过25%，事实上近十年年化能达到15%已经是凤毛麟角，全国范围内只有数十个（家）。
巴菲特做为价值投资的杰出代表，多年收益率其实只有20%,但在时间复利的加持下，五十年能够增长数万倍。先不说两种方法的好坏。单看两种方式对人身心的影响。技术派投资人水平再高，心理素质再强，毕竟收益波动巨大；投资人心里难免受到很大的冲击。这种冲击的时间一长，身体好不了。所以你很难见到长寿的技术派高手。
技术派本质上主要是搏杀，要战胜别人。价值投资，重点是能够说服自己，投资决策要符合常识，它不需要战胜任何人，心态往往就很好，容易长寿。当然，价值投资也不是完全死死拿住，什么都不用管。今年很多价值投资的大咖遭遇滑铁卢，回撤巨大；其根本原因就是价值投资具有两面性：在上涨周期，只要牢牢守住，就能够实现利润的最大化；但是一旦进入下跌周期，死死拿住，必将面临巨大回辙。
股路漫漫其修远兮，吾辈将上下而求索。