宁德时代24Q1业绩会重点内容:
1.营收下降主要是原材料价格下跌带来电池价格下跌,而出货量95GWh(储能占比20%)是同比增长,全年出货量肯定增长,其中储能增速快一些。
2.净利润超预期,毛利率算下来是超过26%,有价格联动机制后,单Wh盈利能够保障,产能利用率饱和。
3.现金流同比提升35%,主要库存管理能力提升,以及原材料价格下降节约了采购资金。
4.研发费率下降主要是研发材料价格下降,研发人员投入强度只会越来越高。
5.碳酸锂价格处于低位,相对均衡,公司能保障产业链和供应链稳定。原材料里一部分是自有矿山,还有一部分是长协订单,很少有碳酸锂现货价格交易。
6.海外合作:德国工厂今年争取盈亏平衡;海外LRS技术授权模式,意向客户很多,属于轻资产模式。
7.麒麟和神行都很受欢迎,远期占比可能会超过50%。
8.固态不能跟着“忽悠”,凝聚态成本比较高,适用于飞机及超高端车型。
9.eTVOL和人形机器人都是研究课题,但离商业应用还有很长距离,尤其eVTOL需要高安全性和高能量密度电池。
10.储能:增长趋势和空间都很明确,宁德不参与低价竞争,储能电站要看全生命周期盈利情况,不是光看单价。