回复@卡萨布兰卡-V: 所言甚是，认同你的观点。对茅台来说，任何高估都是低谷。目前的位置可以买入。只看PE来投资，说明不是聪明的投资者，而只是聪明的财务分析者，二者的区别很明显。对财务分析者来说，只要你拿着PE这个锤子，看什么都是钉子。思考茅台不应该是看它的市盈率，而是它的确定性和永续性，如果它能够像可口可乐一样增长三十年五十年，目前五十倍市盈率有什么可怕的？一味地盯着所谓的安全边际而丢了远大格局，恰恰是投资思想有缺陷的表现。//@卡萨布兰卡-V:回复@bhsnjd:这个争论已经很久了，我在雪球上最敬重的两位老师闲来一坐话投资和唐朝(现在不在雪球了)也都对此发表过观点，我所说的确定性，就是茅台的业绩是高确定性的，这就是所谓的胜率，现在拿着，长期看还是不错的收益率，我个人毛估估能够跑赢理财，我愿意有一部分资金以这种形式存在，我所说的不确定性，未来三到五年的事情谁也说不准，茅台可能高增长也可能低增长，股价也可能大幅上涨也可能大幅回落，大幅上涨，我会思考在多少估值下卖出(目前50－60倍）不考虑，在多少估值下买入(目前50－60倍）不考虑。再说了，巴菲特和芒格持有的可口可乐，美国运通，华盛顿邮报都是几十年以上，难道这些公司的股票没有高估的时候吗?我记得巴菲特当时在美国运通比较高估的时候卖出过，多年后，不得不以当时股价的好几倍再买回来，当时巴菲特还非常自嘲的自我批评。——所以每个人的偏好性不同，也没有争论的意义。