正气的涨幅小宇宙船 的讨论

白酒行业负债率低主要是因为产品毛利率高，自由现金流充沛，并且资本支出较少，这些都是优点。怎么在你这，负债率低还成了缺点了？

这个话题就此打住了，再聊下去没完没了了，还是不要浪费时间了。

我说白酒行业负债率低的原因是高毛利、自由现金流充沛、资本开支小，这些才是白酒行业商业模式好的体现，负债率低当然也算一个优点，不算缺点。你不能说水泥行业商业模式不好，就说负债率低不是优点。

那是你的想当然罢了。如果自己赚的钱足够，又不需要太大的资本开支，为什么要高负债？

我的意思是，水泥行业没有你说的那些白酒行业的所谓的好的商业模式，高毛利、自由现金流什么的，但是负债率也很低。说明负债率高低与商业模式好坏，并不是什么一一对应关系。

高负债当然不是对的，如果自有资金满足发展，谁也不想负债。发展太快的行业，普遍高负债是不可避免的。

他们当年高负债，不代表高负债经营就是对的，香港地产商就是经历了波折，吃了当年高负债的亏，才认识到高负债的危害，所以现在才更加注重财务健康。

我说的是白酒行业，就事论事只谈白酒行业，这才是第一性原理的思考。我水泥行业我不了解，但是不同行业不能这么比较，你不能把水泥行业的归因就下结论到其他行业也是如此。

香港地产大发展的黄金年代，港商负债率也很高的。

并不是，水泥行业负债率也很低。