上一期，用大白话，带你从头到尾通读财报。已经读完了海天味业2022年报里，除了财务报告以外的其他部分。从这期开始，我们将分三期剖析财务报告。$海天味业(SH603288)$
财务报告由5个部分组成：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、财务报表附注，简称：四表一注。
四张报表中，所有者权益变动表，是对股东权益增减变化做客观描述，基本无法造假，一般不用分析。
所以我们只分析剩下的三表一注就可以了。三表是主要看点，一注是对三表的解释说明，不需要单独看，在三表有疑问点时，可以查看附注。
三表还分为合并财务报表和母公司财务报表。上市公司持有50%以上或是单一大股东时，要合并财务报表。
母公司报表就类似上市公司，自己单身时的财产和支出。合并报表类似结婚以后，家庭财产和支出一起算账。我们投资者关心的，是上市公司和所有子公司的整体经营情况，所以合并报表是分析重点。
看财务报表可以下载一个福昕阅读器，用它来打开下载好的财报PDF，想看哪些内容可以直接搜索，就会把你要看的内容全部标出来。利如我输入“合并资产负债表”，就会把有这些字眼的都标注出来。点进去看即可。
本期我们分析的主要内容是资产负债表。
资产负债表是指一个企业可以用货币计量的资产情况，并没有反映所有的资产情况。比如品牌知名度、企业文化、企业的历史无形资产，这些没办法被货币计量，所以没被反映出来。
资产负债表分为：资产、负债、股东权益三大块。这就好比：一个人有手里有多少钱、房子、车子，加起来就是资产。
其中房贷、车贷，是欠银行的负债。加总的资产，减去要还给银行的负债，剩下的就是他真实的家底。叫做股东权益，也叫净资产。
为了清晰、便捷地，让老板们能快速看懂所有资产、负债、和股东权益。以便老板们快速搞清楚家底。资产负债表的顺序，就从资产到负债，从流动性好的资产，到流动性不那么好的非流动资产，一一排序展示。
资产分为：流动资产、非流动资产。
负债也分为：流动负债、非流动负债。
这里的流动性和非流动性是有标准的，那就是变成现金的能力。一般1年内能变现的资产叫做流动资产，例如家里的钱、黄金。1年以上才能变成现金的资产，叫做非流动资产。1年内要偿还的负债叫流动负债，1年后才需要偿还的叫非流动负债。
合并资产负债表的列项，按照变现能力的强弱依次排列。
第一栏是货币资金。因为现金是最好流动的，所以排在第一。
家底质量好的企业，都是变现强的多，变现弱的少，反之亦然。
资产负债表的三大块里每个部分都有很多科目，而且有很多陌生字眼。
比如：资产中的：货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、应收款项融资、可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、长期待摊费用、递延所得税资产等等。
负债里的：短期借债、应付票据、应付账款、递延收益、递延所得税负债等等。
所有者权益里的：资本公积、盈余公积、归属母公司权益、少数股东权益等等。
这些到底是什么意思？第一次看这些似懂非懂的科目，都会一个字：晕。
我们看这些科目，都和“钱”相关。下面就抓住“钱”的场景，看一下资产负债表的主要科目。
为方便大家理解，初步学习的时候，我们做了一个“大白话对照表”。
资产科目：
先看流动资产：
1:货币资金：钱放在银行帐户里。
2:交易性金融资产：钱买了债券、股票、基金并打算一年内卖出。
3:应收票据：钱没收到，客户给了一张汇票就把货拉走了。
4:应收账款：钱没收到，客户打了一张欠条就把货拉走了。
5:应收款项融资：钱不够用了，把客户给的承兑汇票给银行换成钱。
6:预付款项：钱付了还没收到货。
7:存货：钱买了原材料或做成了半成品、成品。
8:债权投资：钱买了债券赚利息。
9:可供出售金融资产：钱买了股票、债券、基金，并且没有明确的持有期限。
10:买入返售金融资产：钱买了股票、债券、基金，并且约定一个时间内以较高价格出售。
11:持有待出售资产：钱买了股票、基金、债券，并且已经决定要出售，还需要时间交割。
12:持有至到期资产：钱买了债券，打算持有到期，例如10年国债，就是持有10年到期为止。
13:合同资产：和客户签订了合同，合同执行后能收到钱的资产。注意，它和应收款不一样。应收款是已经按照合同执行完了，就等收钱了。
再看非流动资产：
14:长期股权投资：钱投到了其他公司，并能影响其经营。
15:投资性房地产：钱投资了房地产，为了买卖的。
16:固定资产：钱投在建厂房、生产线、员工宿舍，用于生产经营的。
17:在建工程：钱用于还在建的厂房、布生产线的。
18:无形资产：钱用于研发并且有成果的知识产权类、钱买了土地使用权。
19:使用权资产：钱用于交了租金，在使用的资产。
20:商誉：钱用于溢价收购其它公司，溢价的金额就是商誉。
21:长期待摊费用：钱已经花掉，但需要1年以上时间来摊销。例如，这个月买了厂房，这个支出不能全部算在这个月头上，需要每月计入成本来摊销。
22:递延所得税资产：钱缴了税，但是多缴的金额。
负债科目：
先看流动负债。
1:短期借款：钱是借来的，1年内要还。
2:应付票据：钱没付，开了汇票给供应商，把货拉来了。
3:应付账款：钱没付，打了个欠条给供应商，把货拉来了。
4:应付职工薪酬：钱要发员工的工资和奖金，但暂时还没发。
5:应交税费：钱要交税，但暂时还没交。
6:其他应付款：和公司经营无关的，要付出去的钱。比如捐款。
再看非流动负债。
7:长期借款：钱是借来的，一年内不用还。
8:应付债券：钱是发债借来的，一年内不用还。
9:递延收益：政府的补贴款，但需要在未来确认收益。
10:递延所得税负债：钱要交税，但没有交够，少缴的金额。
所有者权益科目：
1:实收资本或股本：钱是股东按照股本投入的。
2:资本公积：钱是股东投的，但超出实收资本的部分。比如，溢价入股。
3:盈余公积：钱是公司赚来的，公司从净利润中提取部分，用于公司今后发展的金额。
4:未分配利润：钱是公司赚来的，公司从净利润中提取部分，可以用来分配给股东。
5:归属母公司所有者权益合计：总资产减去总负债后，剩下的差额里面，归上市公司股东所有的那部分。
6:少数股东权益：总资产减去总负债后，剩下的差额里面，归子公司所有小股东所有的那部分。
基本上对照大白话看一遍，就能看懂这些科目是什么东西了。 但这只是静态的理解。
接下来，通过一家公司创立和运营的例子，我们看一下资产负债表的形成过程，动态地理解。
张三创办了一家工厂A，投资了100万元，此时，A的资产负债表中所有者权益项下的“实收资本”科目金额变为100万元，表示张三入资了100万元。
另外A的资产负债表中，资产项下的“货币资金”科目金额变为100万元，表示张三入资的100万元在A的银行账户里，A的资产负债表中总资产金额也变为100万元。
然后，张三建厂房、买设备花了90万，此时A的资产负债表中资产项下的“固定资产”科目金额变为90万，表示固定资产的价值为90万。
同时，“货币资金”科目金额减少90万，变为10万，表示只剩下10万元现金啦。
张三发现工厂要正常运营还需要再投入50万元资金，但是张三自己已经没有钱了，拿不出50万。
于是他把厂房和设备抵押给银行贷了50万元，贷款期限为3年。此时A的资产负债表中负债项下的“长期借款”科目金额变为50万元，表示A借款了50万元。
此时A的资产负债表中“货币资金”科目金额增加50万，变为60万元，总负债金额变为50万，总资产金额变为150万，所有者权益金额为100万。所有者权益等于总资产减去总负债。
张三招聘生产工人花了10万，买原材料花了30万，然后生产出了第一批产品。
此时A的资产负债表中资产项下“存货”科目金额变为40万，表示生产的商品成本价为40万。“货币资金”科目金额减少40万，变为20万。
产品生产出来以后，由于还没有品牌影响力，比较难卖。张三靠自己的销售能力卖掉了10万元的存货，卖了20万，收到20万的现金收入。
此时A的资产负债表中资产项下“存货”科目金额变为30万，表示卖掉了成本价为10万元的产品。
“货币资金”科目金额增加20万，变为40万。此时A的资产负债表中“货币资金”科目金额变为40万元，总负债金额变为50万，总资产金额变为160万，所有者权益金额为110万。
为了打开销路，张三想了一个办法，他给经销商制定了先货后款的销售策略，经销商可以先把货拉走去卖，3个月后再付钱。
于是产品销量大增，成本价为30万元的产品很快卖完了，卖了60万元，但是张三没有收到现金，张三只是签了60万的销售合同。
此时A的资产负债表资产项中“存货”科目金额变为0，表示产品都卖掉了。
“应收账款”科目金额变为60万，表示有60万的欠款未来需要收回。
另外张三两次共卖掉了40万的存货，产生了80万的收入，未来还需要给税务局缴2万元的税，A的资产负债表中“应交税费”科目金额变为2万元。
此时A的资产负债表中货币资金金额为40万，应收账款为60万，存货金额为0，固定资产金额为90万，总资产金额变为190万，总负债金额变为52万，所有者权益金额变为138万，其中“实收资本”金额为100万，“未分配利润”为38万。
通过张三公司的经营活动，我们应该对资产负债表的形成和变化有了更深的理解。
理解了资产负债表的形成过程，我们发现资产负债表其实就是一张反映公司的钱从哪里来，到哪里去的报表。
知道了这些名称的涵义和来龙去脉，我们就可以开始来读海天2022年报的资产负债表了。
红色框框里的货币资金、交易性金融资产、衍生金融资产、应收票据，我把这些称为准现金资产，也就是流动性很好的优质资产。货币和金融资产占比高证明家底厚实，占总资产占比在25%以上属于优秀。
我们看一下海天占比怎么样，货币182亿，交易性金融资产60亿。二者加起来，除以总资产340亿，等于71%。
也就是总资产有71%是现金资产。很高，这个高，还要结合分红康不慷慨来看。
如果分红不慷慨，证明要么是铁公鸡、要么有问题。分红慷慨，并且高现金占比，那就是优质的企业，有钱任性。
如果占比低于15%，是比较低的，我会结合商业模式看，如果商业模式也不好，就直接淘汰掉。
应收票据，这栏没有，如果有，应收票据也是优质流动性资产，应收票据大概分为两类，一个是银行开出的承兑汇票，也叫银票。这个等同于现金，基本没有风险。
还有一类是商业承兑汇票，也叫商票。商票是企业自身信用开出来的，可视为应收账款，有坏账可能，风险较大。这类资产不宜过多。
之前有装修公司就收过恒大的大额商票，你懂的。
绿色框框内，我视为较劣质的资产。应收账款1.88亿，不高，应收款就是欠条，能收回多少是要看客户信用的。应收账款没办法产生利息，而且收不回来还要坏账，属于劣质资产。所以占比不能高，海天这块占总资产比0.5%，很低，很优秀！
一般优秀公司占比会小于3%。有些强势企业是0。应收账款占比大于15%，我会淘汰。
预付款项，海天0.25亿，不高。预付款等于还没产生效益钱已经付出去了，这个也是劣质资产，如果占比很高，证明在供应商面前的议价能力弱，处于弱势地位，供应链存在不确定性。
占比高，还有一种可能，是把钱给了关联公司，后面再回流虚增利润。一般优秀公司预付款会低于1%。海天占比0.07%，很优秀。一般超过3%的我会淘汰。
黄色框框内的其他应收款、其他流动资产，分别是0.1亿、0.5亿，这些带“其他”字样的，都是和主业没有关系的，有些是政府补贴和奖励。凡是其他字样的，也是尽量占比小。
存货，分为原材料、半成品、成品，公司通过出售存货获得收入。存货要看属性，有些存货是劣质资产，有些存货是优质资产。
例如，有些有时效性的芯片，还有很短保质期的食品，会过期，还要很高的保管费用，就属于劣质资产。
在景气周期的大宗物资，例如矿、有色金属等，还有像茅台的白酒库存，这类库存有涨价的可能性，属于优质资产。
海天存货23亿，比去年略增。存货要结合应收账款来看，如果应收款少，证明货品畅销，那么存货略高是没问题的。海天应收少，所以存货滞销可能性不大，属于优质资产。优质存货占比可以高一些。当应收款小于1%时，存货占总资产20%以内没太大问题。海天是6.7%，健康。 如果应收款高于5%，同时存货超过15%，我会淘汰掉。
合同资产海天是0。合同资产是有合约条件的应收款，也就是说合同资产比应收账款还要差些，也属于劣质资产。视为应收款就好。
流动资产合计269亿，流动资产占总资产比例高证明资产流动性比较好，海天79%是流动资产，很优秀。
一般还会结合流动负债看，流动资产除以流动负债，等于流动比率，流动比率在2以上代表健康。
固定资产，是公司为了生产产品而建设的厂房、生产线、设备等。
固定资产也要看属性，有些固定资产，例如运输工具，折旧完会报废，需要重新购买，这种是劣质资产。
而像茅台的酒窖、长江电力的水电设施，就属于优质资产，因为折旧完还可以一直使用，而且会源源不断产生现金流。
固定资产投入小就是轻资产型企业，投入大则是重资产型企业。海天固定资产42亿，占总资产的12%，优秀！
如果是劣质型资产，并且重资产，则要规避。一般固定资产占总资产比超过40%属于重资产，小于40%属于轻资产，我一般会喜欢选择低于20%的企业，高于40%固定资产的劣质资产要淘汰。
请注意，固定资产也是造假的高发科目之一。由于固定资产很难评估价值，可以通过固定资产建设，把钱外流给关联公司，再回流虚增收入，还可以折旧慢慢消化掉。因此固定资产占比过高的，要注意排雷。
在建工程，是还在建设，没有完工的固定资产。在建工程完工验收后，会转为固定资产。也可以把在建工程视作固定资产，一般在建工程也不能太高，这块也是造假的沃土，和固定资产手法一样。这块超过5%，就要小心谨慎。海天是11亿，正常。
使用权资产，多数指的是土地和建筑租赁的使用权利，0.4亿，正常。
无形资产，包括专利、商标、著作权、土地使用权、特许经营权等，无形资产是可以增加企业的竞争力的，但是由于比较难评估，也是造假的偏好科目。
无形资产占总资产比不宜超过5%。如果超过5%，要注意减值风险。海天2021年3.7亿，2022年 6.8亿，增长比较多，可以看看是什么构成。搜一下无形资产。有关无形资产字样的信息都会列出来，我们可以直接找到无形资产情况这一栏看一下它的构成，感兴趣还可以看他的计价方法和减值测试。
看到了有软件系统、专利、著作权、土地使用权，其中软件系统和土地是大头。正常。
商誉，是收购公司价格，和实际评估价之间的溢价部分是商誉，商誉过高也不行。商誉占净资产比高于5%，就要注意。海天2亿，占比低，正常。
商誉也是造假高发科目，由于商誉不用摊销只是每年减值，而且商誉减值是要作为费用扣减的，所以商誉可以被利用来做利润调节。
长期待摊费用，是企业已经支出的，预计要1年以上时间起效的费用。例如产品模具、固定资产改良、维护费用。海天0.1亿，正常。
长期待摊费用大的，也要小心。有可能是企业把当期费用计入长期摊销，可以增加当期利润，把费用分配延后。
非流动资产总计70亿、资产总计340亿，非流动资产占比20%，很健康。
接下来我们看一下负债。
负债我们把它分为两类。
一类是红色框框内的无息负债，这种是公司经营中，无偿占用的资金。还有一类就是绿色框框内的有息负债，这种是公司有偿占用的资金。
一般情况下，有息负债越少越好，无息负债越大越好，好公司往往有息负债比较少，无息负债比较多。
能看到海天的有息负债很少，短期借款、长期借款、一年到期的流动负债，一共差不多1.5亿，无息负债有65亿左右。很优秀！从这点也能看出他的竞争力强。
偿债能力可以看几个指标，第一个是负债率，就是用总负债除以总资产，海天总负债71亿，总资产340亿，相除等于20%负债率。
有息负债率就更低了。消费品行业50%以内都是正常的，超过50%就要看他的有息负债占比。我一般看到有息负债占总负债比率高于60%会淘汰掉。负债超过50%就算比较高的杠杆了，有息负债太大的话，利息会影响业绩。
第二个，我们可以看他的应付款和应收款的比值，也就是，应付票据+应付账款+预收款项+合同负债，除以应收票据+应收账款+预付款项+合同资产，如果这个比值大于1，就是健康的。小于1的话，证明在供应链上下游面前，比较弱势。如果大于1，证明他在上下游面前比较有话语权。海天这个比值
是19，非常强势。
第三个，可以结合利润和利息的比值，也就是看当年的利润，是需要支付的利息的多少倍，我们称为利润偿债倍数，倍数越高越好。这个能看出他抗风险的能力。
接下来我们看一下所有者权益这部分。
这个表红色框框的实收资本46亿，资本公积1.4亿，是股东投资的钱，这个是实打实的，做不了假。
实收资本是股东按照股本的入资，资本公积则是股东入资溢价的部分。加起来股东入资47.4亿，占总资产的13%。
蓝色框框内盈余公积23亿，未分配利润192亿，这些钱是公司经营赚的钱，这个我称为经营积累，占总资产的63%。
所有者权益合计，也就是净资产，是268亿，权益资产比是78%，证明资产含股东权益很高。很优秀。
总资产合计，340亿，总资产这个指标可以用来对比一下竞争对手，就能知道企业的行业影响力。中炬高新总资产30亿，相差10倍体量。
所有者权益这几个指标都比去年有所增长，总结一下，股东入资比例13%，不高，经营积累达到总资产了63%，权益达到总资产的78%，总资产340亿，也是第二名竞争对手的10倍，证明企业是绝对龙头地位，也是经营驱动型的，而且家底很健康。
到这里，资产负债表我们就已经分析完了。接下来我们会分两期，继续讲如何看利润表和现金流量表，欢迎大家继续关注。