读财报，是了解一家企业，最快且最有效的方法。但是，财报晦涩难懂。所以，我们用大白话，带你从头到尾通读财报。清晰理解它背后的含义。
今天我们以海天味业2022年报为例，进行财报通读，一共将分为四期。$海天味业(SH603288)$
首先，财报在哪里下载。
可以登陆巨潮资讯网。
输入想查询的股票，选择年报、或者半年报，再选择时间区间，点击查询，就会出来了。选择我们需要的年报，点进去下载。
下载之后，打开海天味业2022年年报。 可以把我们的视频和年报对照着看。
第一项要看的是重要提示。重点看第三条和第五条。
首先看是哪家会计师事务所。财报就好像一家企业的体检报告，可以判断企业的健康状况。而会计师事务所就相当于出体检报告的医院，301医院和莆田系医院权威性肯定不一样。
再有就是这短短一行字：“标准无保留意见的审计报告”，非常重要。如果没有出具标准无保留意见，那就可以理解为财报有问题。
会计师事务所也是收上市公司的钱，做乙方的。但是同时他们自己的牌照也很稀缺，信誉很重要。所以它们既不能明目张胆得罪甲方爸爸，又要保住自己的牌照，不愿意配合上市公司造假。
那一边要收钱，一边又要撇清责任，他们的审计意见就会说的比较委婉。可能出具的审计意见有五种。我来给他们翻译一下：
1:标准无保留意见审计报告。意思就是，没发现造假，但不能保证百分百真的。
2:强调事项段或其他事项段的无保留意见审计报告。意思是发现部分造假，但至少财报有化过妆。
3:保留意见审计报告。意思是财报造假，不可信。
4:无法表示意见审计报告。意思是造假手段低劣，无语了。
5:否定意见审计报告。意思是这是明目张胆的骗子，太嚣张了。
所以我们只看标准无保留意见审计报告的企业，其他的直接淘汰。
这是乐视的2016年财报和2017年财报。乐视曾经在2016年出过带强调事项段的审计报告，在2017年出过无法表示意见审计报告。如果知道审计意见的重要性，就不会在这个时候还杠杆买入乐视，倾家荡产了。第一时间就能把这种企业排除掉。
看完重要提示，接下来开始看重点章节。
红色框出来的内容是必看章节。
公司简介和主要财务指标。这部分主要是对重点指标有个大概认识，例如，营收、利润、每股盈利，资产的变化，非经常性损益的变化。
有些你已经很熟悉的好企业，这一节看完，没什么问题。可能就不用往下看了。
如果是能明显看出来很不好的企业，看完这节也不用看了，直接排除，节省了时间。
管理层讨论和分析，这个章节很重要。主要是告诉我们公司做什么的？公司的商业模式是什么？公司核心竞争力是什么？公司所在行业情况如何？这几项可以了解公司和所在行业的基本情况。
公司当年主要干了什么？取得了什么样的成绩？公司财务数据有什么重大变化？未来发展战略和经营计划是什么？这几项可以了解公司当年的经营情况和后续的计划。
公司治理这部分，主要看董事、监事、高级管理人员和员工的情况。主要告诉我们公司核心成员是谁？有哪些高管离职？核心团队待遇如何？核心团队专业能力如何？待遇、股份可以看出管理团队的动力强不强，动力和专业能力决定公司长期发展。很重要。
重要事项这部分，告诉我们公司经营中发生的重大事情，有些事情可能对公司未来发展有重大影响，有些则可能藏了雷。异常一般代表着风险，可以帮助排雷。
普通股变动及股东情况这部分，告诉我们谁是大股东？谁是实控人？实控人持有公司多少股份？有没有减持和增持，有没有质押？这个能让我们了解实控人对公司的态度，看好还是看衰。
最后，财务报告分为三个方面内容，审计报告、财务报表、财务报表附注，对公司的经营成果、现金流量、资产情况都有详细说明，这是分析公司财务的重要信息来源。
基本上通过这些章节的内容，加上有效的分析方法，结合我们的工具，就可以判断是不是一家好公司。
接下来我们一项一项看海天的。
公司简介和主要财务指标。
这节是近三年的财务概括，重点看有没有很大的变化或异常。例如经营现金流净额同比去年减少39%，可以关注一下。
管理层讨论与分析。
直面利润首次下降，勤练内功，提升数字化产供销。
采购模式，集中采购和数据化采购平台。这两项都能降低成本和防止采购贪腐，也降低了库存积压，而且减少了呆滞物料的问题。使供应链得到良性循环。
生产模式、销售模式，核心生产线自研，对生产的效率很注重，高度自动化能降低人员成本，也能较好的管控品质。
“先款后货”证明海天在销售渠道有很强的话语权，品牌力很强，而且现金流非常好。
再来看报告期内核心竞争力分析。
核心竞争力有：
1:数字化、智能化的管理。
2:覆盖省市县三级的销售渠道，村镇正在进行中
3:先进的育菌、发酵、酿造技术。育菌技术是有一定的门槛的。
4:蝉联连续12年的酱油第一品牌力。蚝油和酱料是连续3年，还有提升空间。
一句话，好管理、好技术、好销售、好品牌，形成了海天的核心竞争力。只要这几点能一直加强，竞争对手很难全面超越。也就是对手砸钱和挖人都不容易颠覆的就是核心竞争力。
分析这四条竞争力的真实性，就要详细分析后面的财务报表了。
报告期内的经营情况。
看财报我们只看异常或波动大的数据。我习惯看不好的数据。好是应该的，不好就要搞清楚为什么不好。
一个是管理费增加了12%，一般成熟的企业，管理费波动不会很大，所以看一下它的注释，是人工增加和信息化投入所致，问题不大。
经营现金流净额比同期下降39%，这个降得有点多，注释是合同负债减少，应付结算增加，成本增加。预收款项减少，有可能经销商有些库存积压，没加码预付。应付帐款到集中结算期，集中支付是正常的。成本增加要看看是不是原材料成本增加。
收入和成本分析这部分。
毛利普遍下降2.67%，所有单品都下降，就是原材料提升成本导致。
可以看出线下还是主战场，且成本较为稳定，各片区比较均衡，酱油单品销售占比高，且毛利高，这是好现象。
线上销量占比还不大，而且成本剧增59%，毛利下降8%，能看出线上很卷，海天也在开拓和适应线上市场。
线上增速强劲，同比增长40%，生产、销售、库存都有所下降，库存下降比较多，注释春节备货所致，能看出现在消费也是比较疲软的。
成本分析表，人工和制造成本都有所上升，这就是做自动化和智能化升级的动力。劳动密集型、低附加值企业以后会越来越大压力。
前五大客户和五大供应商情况。
海天还是很优秀的，前五大客户占比2.39%证明渠道是高度分散的，不存在经销商强势问题。如果超过20%意味着风险较高。
前五大供应商占比23%也很优秀。20%-40%都正常，占比不大证明对供应商议价能力强。
费用没有异常。研发人员603人，半数本科以上。虽然是个传统行业，研发人员不少。
经营现金流净额前面解释过了。
投资、筹资现金流较大变动，主要是理财到期收回和增加理财，一进一出。筹资主要是票据贴现贷款收到银行承兑汇票贴现。归还借款。这个主要看募集资金用在哪里了。
资产负债表，没有太多异常。主营业务分析前面说过了。
对外股权投资总体分析，这项主要看有没有不务正业，也就是投资和主业完全无关的公司。海天没有重大股权投资，也没有重大资产出售，很好。这两项如果有就要认真研究，影响整体战略和资产，尤其是其他重大非股权投资要认真关注，很多企业喜欢通过大额在建工程款转移到体外，再通过虚假交易把钱转变成收入，虚增利润。
主要参控股子公司，主要看各自的股份占比，和营收情况，没异常。如果控股子公司有大额亏损要关注。如果是跨行业的控股子公司要关注是不是不务正业，还要关注是不是小舅子参与的公司，有没有利益输送。
公司未来发展讨论和分析。
行业格局和趋势这里，如果要深度布局调味品行业，那么这一项比较重要，我们要明白整个行业的趋势，可以结合几家龙头企业对趋势的判断进行分析。
1:行业属于刚需，宏观经济周期影响不大，行业处在成长期。
2:行业集中度，向头部品牌集中。
3:产品需求会出现多元化，有产品品类扩展机会。
看来调味品行业是个好行业，刚需、市场规模大、弱周期性。
发展战略、经营计划。公司的长远的行业地位，就是由现在的战略和经营计划决定的，能不能做正确的事，能不能有长期主义，对于后续发展起到决定性作用。所以我们要重点分析一下海天、中炬、千禾三家企业经营团队的核心经营理念。
战略方面。
海天味业：是聚焦主业，做好品质，让更多人用高品质的海天产品，打造受人尊敬的国际食品集团。
中炬高新：是缩小和龙头的距离、成为国内一流、国际一流，没有提用户。
千禾味业：是做大品类、提高品质、因地制宜。
经营计划。
海天味业：明确目标营收281.7亿，归母利润62.8亿，在品质下功夫，提升行业质量。以消费者为中心做新营销模式。坚持可持续化发展道路，绿色环保贯穿上下游，打造科学人才体系。
中炬高新：增加200个经销商，开发减盐产品，增加曝光。
千禾味业：强化研发，品类创新，在品质基础上加强回收利用，控制成本，提升创造力、执行力、凝聚力、战斗力。
看完这三家企业的战略和经营计划，其实高下立判，海天在战略上多次提到品质，消费者导向，并且有利润之上的追求。
中炬战略是自己要什么，要行业一流、国际一流，这些追求和用户没有直接关系，显然是关注果，没关注因。
千禾的战略，不太能判断他想成为什么样的企业。不具象，很难被认知。
经营计划也是。海天有明确的营收和利润目标，都很具体，对于用户需求、供应商体系和人才体系都很重视，且关注社会责任。
中炬专注在经销商的开发，产品的开发，品牌曝光，把渠道建设和产品开发宣传看得比较重要。
千禾则是研发新品、成本控制。而且团队建设的创造力、凝聚力、战斗力都是很难量化的目标。
战略和经营计划就可以看出三家企业管理团队的核心价值观 ，也能看出他们的格局，看出他们对公司管理的侧重点。能看出海天更有成为伟大企业的潜力。
公司治理。
这个章节主要分析董事、监事、高级管理人员和员工情况。
公司长期发展的三个核心要素，商业模式、企业文化、管理团队，其中企业文化和管理团队两项核心要素在这里都有很多重要信息。我带大家一项一项看。这两张表是海天和中炬的高管持股薪资变动表。
要看几个核心信息：
1:核心高管都有谁？
2:薪资如何、是否持股。可以看他们动力如何。
3:有什么核心成员离职，要看下什么原因离职。
4:他们的工作年限。时间长证明团队比较稳定，时间很短证明有空降兵，或不稳定。
5:核心高管持股期初和期末数变化，增持还是减持。
6:年龄。可以看出核心高管的战斗力、或接班的问题。
海天的高管，董事长、副董事长薪资700万，都有大量持股，而且都做了股份增持，任期2010年开始至2025年。
几个高管都有200万以上薪资，高管年龄40到66之间。
对比中炬董事长年薪16万，没有持股。总经理 466万，副总366万，没有持股。任期2022开始至2025年，高管年龄42到58之间。
请问谁更有动力，谁更稳定？谁更有战斗力？
接下来看一下高管履历和离职情况。
海天的高管能看出来都是从基层功能岗位上一步一步提拔上来的，而且高管之间能力是互补的。海天有几个董事离任，后面看了是任期届满。
中炬高管是从资方派来的，都是从事保险投资、地产，有外行人管内行的问题。
你说谁会更加专业？谁的配合会更加高效？谁更容易犯重大错误？
接下来看一下员工的变化情况。
回看2021年员工人数变化和2022年员工人数变化，2022年增加9%人员，同时，2022年营收相应也有增加，这属于正常现象。
有些企业员工人数变动，与相应营收出入很大，要注意。人增加了，营收却减少了，属于异常现象。正常来说，人员增减和营收增减是挂钩的。
还有就是人均工资高得离谱，或者比同行低非常多的，有造假嫌疑，尽量回避。
现金分红政策制定、执行、调整情况。海天把分红制度写在章程里，现金分红占比超过50%，证明对股东的分红意愿是比较好的。
环境与社会责任这栏可以略过，就是环保和社会责任，比如扶贫、捐款。
重要事项。
承诺事项履行情况这里，看到海天实际控制人在同业竞争、上市披露信息真实性上都做了无限期赔偿承诺，这是好现象。很多上市公司有承诺，但一般不涉及对中小股东赔偿责任。
中炬只承诺了减持时间和价格，赔偿责任一字不提。
你觉得谁更真诚？
重大盈利变化、重大关联交易、重大债务、重大会计变更，这四页都是重点排雷区。业绩暴雷、债务暴雷、重大诉讼、重大关联，比如关联公司做假账、虚增利润、调节利润。还有更换会计师事务所，被监管机构处罚，都要引起注意，财报就是用来排雷的。海天这一块都很干净。
委托他人管理现金资产情况。
主要关注一下总金额，看一下大额资金存到什么机构，收益率不会低得离谱就行。
股本、股东变动情况。
主要看一下大股东和核心团队有没有增减持，其次大股东有没有质押股权，还有就是实控人有多少股份。
能看到海天的高管都在增持，而且没有任何股权质押。这个是很好的现象。通常有大股东质押超过10%，高管纷纷减持的，我都是选择避开的。
实际控制人占股比例较高，算下来综合是55.61%，说明是单一控股，这是好事，实控人有足够动力去经营公司。
到这里，财报的第一大块我们就解读完毕了。接下来就进入到资产负债表、利润表、现金流量表、的详细剖析，我们会分为三期逐一解读，欢迎大家继续关注。