上周五，LME镍库存大增6.56% ,至166680吨,刷新6月25日以来库存高位,此后两日接连回落,至16.3万吨附近。当前库存位于六年低位附近,LME镍板库存几近见底,全球精炼镍供应维持缺口。国内方面,截至9月12日，上期所镍库存三周连降,至21,186吨,刷新逾两个月低位。
七月上旬开始,沪镍指数持仓量一路升高,一度增至102万多手，创历史新高。随着炒作情绪消散，部分资金退场,持仓量降至72万手附近。但多头资金尚未大幅撤离，鹿死谁手还未见分晓。
技术上：
图片数据来源：博易大师
首先LME伦镍月线级别蓝色框体成交明显增加，后向上突破红色压力位。刷新5年内新高，是大周期、大级别的行情。目前刚刚突破前期高位16690，可以这样说，大级别上涨趋势行情才开始。因为期价的突破，后市向上运行的概率较大且空间巨大。
国内沪镍主力日线级别来看：
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目前处于前期炒作情绪疯狂上涨后的回调、回落阶段，那么后市如何演绎以及应对呢：首先之前的火箭式上涨留下了巨幅的跳空缺口，缺口低位红色线标注130890.可以假设二种可能：
一是期价震荡回落回补跳空缺口，之后重新拐头向上运行。期价回落至40日均线处企稳，MACD指标高位逐步修复回落，如图中绿红箭头所示。
二是期价坚挺不回补跳空缺口，依托20日均线支撑强势拐头向上，如图中蓝色箭头所示。我们需要注意的是在回落期间仓量的明显变化，持仓量不应有大幅减仓情况出现。出现第一种情况对我们后市做多更加稳妥，40日均线支撑较强、上涨中未留下缺口、回调充分、指标也得以修复。
应对策略：
一是耐心等待缺口回补，关注仓量变化，在期价企稳反弹中分批进场多单。
二是较为激进现阶段就布轻仓，冒着可能回补缺口的风险。（前题是中长线多头布局）若回补缺口后再补仓持有多单。
总之，沪镍和伦镍目前走势基本一致，个人认为伦镍回调到位的可能性较大，沪镍后市回落的空间有限，而上涨的空间已然打开。就趋势交易而言，保持多头思路交易较为稳妥，摸高沽空风险较大。
研究员:何宁
期货从业资格证号:F0238922
投资咨询证号:Z0001219
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