2019年是我投资生涯的里程碑，这件事情即使说出来，也只有我一个人知道。
转折点在于我在八月偶然读到一本书《小米生态链战地笔记》，然后我写下了这样一段读书笔记：
“入市几年，小米是我灵光一现意识到的第一个让我真正想要长期持有的公司。今天已经跟公司申报，不出意外的话下周我就将成为一名小股东。我还没有来得及系统梳理一下投资小米的思路，但这种感觉如此的对，应该不会错。这家公司，小米；那个人，雷军；这个价格，九块；这些产品，米家。这是真正检验我投资理论的时候。小米对我来说完全就是那句词：众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处。”
然后我又下了一番功夫，在11月初写了一篇《小米的投资逻辑》，发在了雪球和公众号上，我小小公众号的阅读量当然不值一提，但在雪球上收获了29w阅读和一百多条回复，其中一些高质量回复——既有支持也有质疑——又给了我新的视角，让我把问题考虑得更全面了。
发现小米后我开始形成自己的研究方法，但在此之前，先说说我之前是怎样研究一家公司的。
1、读年报。这是巴菲特的谆谆教诲，我当然会遵循。我主要读公司业务概要、管理层经营分析和财务报表及附注部分。业务概要和管理层讨论部分是为了了解公司业务情况，比较容易懂，而为了读懂财报，我阅读了《巴菲特教你读财报》（作者玛丽·巴菲特）、《手把手教你读财报》（作者唐朝）等书，阅读了一些财务分析的公众号文章，也考过了CPA会计、财管等科目。像现在很多雪球上的文章一样，我也试着分析一家公司的毛利率、净利率、三费占比，用杜邦分析拆解分析ROE、ROA，但是很遗憾，我下了不少的功夫，甚至如某人建议的尝试抄写三张表（虽然我从没抄完过），却从未从公司财报中获取到令我醍醐灌顶的信息，甚至眼前一亮的都没有。大多数时候，我只是茫然面对着很长的财务数据，数一数到底是亿还是十亿。我困惑于一个问题：巴菲特到底能从这里面读到什么呢？还有吉姆罗杰斯（他曾经说过：如果你能通篇阅读公司财报，你将超过华尔街98%的人；如果你能把财报的附注和脚注也读完，你将超过华尔街所有的人），他们到底能读出什么深刻的信息呢？我读不出来，是不是因为我的财务功底还是不到位呢？
直到有一天我读到杰克韦尔奇《商业的本质》，他说阅读财务数据其实很简单，方法就是四个字：对比分析。分析对象主要是关键指标（各种比率），纵向分析自身的变化，横向对比同行的数据，通过对比提出问题（为什么会变？为什么跟同行有差异？）并寻求问题的答案，从而便能了解公司。很简单，甚至是很常见的方法不是吗？可是为什么我之前没有意识到呢？至于我前面列举到的两本专门教人读财报的书，我都没有看到这么重要的方法论提示，可能是因为关注的重点不同吧。
韦尔奇给我的另一个启示在于：我逐渐明白了读财报的目的在于了解企业，而读财报只是手段之一。其实巴菲特和罗杰斯之所以强调读财报，也是想说通过这种方式去了解企业，而并非为了读财报而读财报。在读财报的曲折小径埋头摸索了那么久，终于意识到目的地在哪里，而一旦意识到了目的地，通往目的地的道路就并非只此一条了，这就是生活中豁然开朗的时刻。之后我逐渐形成了自己的了解企业的方法，后面再表。
宕开说一句，唐朝的《手把手教你读财报》在雪球上名气很大，讲的也很详细，而且在扉页上还有一句话“财报是用来排除企业的”，颇给人启迪。唐朝确实是懂财报的人，他说这句“财报是用来排除企业的”是因为他认识到了读财报的不足：可以用来排雷，却难以用来挑选优秀的公司。但他还是强调了读财报的价值和必要性。到了我这里，读财报的重要性大大降低了，当然我还是会看公司的ROE、净利率、毛利率等关键指标，但如果我写一本《手把手教你读财报》，大概10页就可以写完，而唐朝整整写了两本书。
对此我想到一个可能不太恰当的比方。我们知道照相机发明以后，画家的实际作用就基本没有了，于是出现了毕加索的立体主义。但毕加索的画再抽象，他终究还是在画画，而杜尚走得更远，他虽然也有过绘画的创作，最后却干起了给蒙娜丽莎画胡子和挂起小便池的艺术，换句话说，他已经不再画画了。所以在这里，在对财报的态度上，我把唐朝比作毕加索，而把我自己比作杜尚。其实对财报重要性的淡化，段永平也曾经提及，他亦是我的指路人。