今年以来，中国10年期国债收益率经历了1-2月的快速下行、3月震荡走平、4月陡峭化升高与下行的变化趋势，其走势也牵引着不少债基投资者的神经。
而丰富的债基投资品种中，指数型债基受利率变化影响更大，这类产品也愈发受到投资者青睐。今天我们就来详细聊一聊。
数据来源：iFinD，20240101-20240507，历史数据不预示未来
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指数型债基愈发受青睐
什么是债券指数基金？顾名思义，债券指数基金拥有“债券基金”和“指数基金”的双重属性，跟踪标的是债券资产相关指数，比如1-3年农发债、7-10年国开债等。相比跟踪股票指数，如沪深300、医药指数等，债券指数波动相对较小，稳健性更好。
从整体规模来看，指数型债基的规模在市场中的占比并不大，据东方财富choice数据显示，截至4月底被动指数型债基的净值占比为2.71%，增强指数型债基净值占比仅为0.01%，两者合计2.72%，与债券型基金整体32.71%的净值占比相比逊色不少。（数据来源：choice，截至20240430）
但从发行数量和规模来看，今年以来指数型债基均有所突破。据iFinD数据统计，截至4月底，今年以来新发行的指数型债基有20只，相较于去年同期成立的13只多7只；同时发行规模突破1000亿元，较去年同期增长超700亿元。
数据来源：iFinD，2024年统计剔除认购未截止基金。
02
指数型债基收益怎么样？
那指数型债基的收益怎么样？
我们统计了400只被动指数型债券基金，今年以来的收益分布情况，其中396只基金收益为正，占比高达99%。其中，年内收益在3%以上的有27只，7-10年国开债占比最高，收益在3%以上的有17只。
数据来源：choice，统计不区分AC类，截至20240509
都是指数型债基，为什么收益会出现分化呢？我们都知道债券投资收益主要来自于票息和资本利得两部分。其中资本利得即债券在市场上交易买卖的价差，同等信用等级的债券，长久期的票息往往高于短久期的。在利率可能长期趋于下行的背景下，长期限债券的资本利得会显著高于短期限的，但波动也更大，风险也相对更大。
以国开行债券指数为例，我们对比短、中、长久期国开行债券指数表现会发现，相较于1-3年、3-5年国开债，7-10年收益表现更好，弹性更大的同时波动也会更大。
数据来源：iFinD，20230515-20240514，历史数据不预示未来
03
如何优选长久期债基？
说了这么多，如何优选长久期的国开债指数债基呢？
目前长久期的国开行债券基金数量不多，其中，南南想给大家分享南方中债7-10年国开行债券指数这只基金。这只产品由基金经理朱佳①管理，跟踪的是“中债7-10年国开行债券指数”，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期6.5-10年的债券。
这里特别提示一点7-10年并不是产品期限，本基金灵活申赎、随时买卖。自2019年3月15日成立以来，连续9个半年度正收益，均超越业绩基准，涨幅达29.79%（同期业绩比较基准9.37）②。低费率、长久期、底层资产清晰的特点，也使得产品兼顾交易和配置价值。
目前南方基金直销平台推出I份额，首先买入省心，0申购费。其次赎回省心，持有满7天0赎回费，最后是持有省心，销售服务费直接降到了0.1%，而且直销目前打一折，实际只要0.01%！简单来说，指数I份额省钱好选择，比A更灵活，比C更优惠③。感兴趣的南粉点击下方链接即可申购。
好啦，今天的说理财就到这里，我们下期见。
滑动查看完整风险提示
①朱佳，英国约克大学商业金融与管理硕士，具有基金从业资格。曾先后就职于泰达宏利基金交易部和中国光大银行资产管理部，历任债券交易员、固定收益投资经理。2019年11月加入南方基金；2020年5月22日至2023年12月29日，任南方1-5年国开债基金经理；2020年5月22日至今，任南方1-3年国开债、南方3-5年农发债、南方7-10年国开债、南方0-5年江苏城投债基金经理；2020年8月21日至今，任南方0-2年国开债基金经理；2021年12月20日至今，任南方中证同业存单AAA指数7天持有基金经理；2022年12月21日至今，任南方中证政策性金融债指数基金经理。
②朱佳目前在管7只公募基金，完整业绩数据来自基金定期报告，截至 2024.3.31。南方中债1-3年国开行债券指数A成立于 2018年11月8日（董浩从2018-11-08起任职至今、夏晨曦从2018-11-08起任职至今、朱佳从2020-05-22起任职至今），2019-2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：3.78%/-0.29%、2.89%/-1.07%、3.37%/-0.03%、2.53%/-1.05%、2.66%/-0.75%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：18.38%/-2.98%，业绩比较基准=中债-1-3年国开行债券指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%;南方中债3-5年农发行债券指数A成立于 2018年12月5日（朱佳从2020-05-22起任职至今），2019-2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：4.11%/1.18%、3.07%/-1.04%、4.81%/0.95%、3.08%/-0.65%、3.60%/0.50%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：22.23%/1.25%，业绩比较基准=中债-3-5年农发行债券指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%;南方中债7-10年国开行债券指数A成立于 2019年3月15日（朱佳从2020-05-22起任职至今），2019-2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：4.07%/1.25%、3.76%/0.34%、6.91%/3.36%、3.77%/0.47%、5.38%/2.19%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：29.79%/9.37%，业绩比较基准=中债-7-10年国开行债券指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%;南方中债0-5年中高等级江苏省城投类债券指数A成立于 2020年3月5日（董浩从2020-03-05起任职至今、朱佳从2020-05-22起任职至今），2020-2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：0.68%/1.79%、3.99%/4.99%、2.11%/2.37%、3.46%/4.74%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：11.76%/15.80%，业绩比较基准=中债0-5年中高等级江苏省城投类债券指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%;南方中债0-2年国开行债券指数A成立于 2020年8月6日（朱佳从2020-08-21起任职至今），2020-2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：1.31%/1.16%、3.01%/2.92%、2.54%/2.27%、2.43%/2.43%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：10.57%/9.90%，业绩比较基准=中债-0-2年国开行债券指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%;南方中证同业存单AAA指数7天持有成立于 2021年12月20日（夏晨曦、朱佳从2021-12-20起共同管理至今），2022-2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：2.23%/2.37%、2.33%/2.47%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：5.37%/5.67%，业绩比较基准=中证同业存单AAA指数收益率*95%+银行人民币一年定期存款利率（税后）*5%;南方中证政策性金融债指数A成立于 2022年12月21日（朱佳从2022-12-21起任职至今），2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：3.33%/4.08%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：5.16%/6.06%，业绩比较基准=中证政策性金融债指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%;
③A份额具有申购费，其赎回费也随着持有时间越长费率越低；而I份额申购费为0%，同时持有满7天赎回不收费，相较于A份额在持有时长上更为灵活。
注：目前仅有部分产品增设I份额，并非所有产品均可转换。转入基金份额的持有时间将重新计算。销售服务费优惠详见2024年3月20日《南方基金关于开展旗下部分基金销售服务费费率优惠活动的公告》，相关费率优惠如有调整，请以最新公告为准。I份额相关信息详见相关公告及法律文件。
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