红利投资的逻辑
长期视角，当下是红利投资的大时代，宏观叙事发生了一定转折。对比日本市场红利策略在近二十年日本GDP下行阶段总体表现优异。自2021年6月至今，日本GDP从7.8%的增速持续下滑至企稳，日经高股息50在此间累计创造53%的超额收益。
中期视角，国内经济弱复苏，叠加美联储维持高利率，全球流动性偏紧，选择红利策略不失为一种阶段性防御
短期视角，投资者关注点也从“超额”转向“胜率”，红利低波在震荡和熊市期防守能力突出。不得不承认，红利在绝对收益视角表现较为优异。
指数编制方案特色：聚焦大盘股，考虑行业均衡
标普中国A股大盘红利低波50指数（S&P China A-Share LargeCap Low Volatility High Dividend 50 Index，指数代码: SPCLLHCT.SPI）由标普道琼斯指数有限公司于2019年4月1日发布。指数从标普中国A股内大盘指数中选取50只高股息收益率、低波动率的股票作为指数样本，按照最近12个月股息收益率进行加权。
对比同红利低波100（930955.CSI）、红利低波(H30269.CSI)的编制方案，可以看出，红利低波50指数选择大盘股作为样本空间，而另外两个指数在中证全指成份股内选择。同时，在行业上也做出了一定的限制，控制了每个行业入选的数量，符合境外指数公司指数的一贯特色。此外，个股权重限制也有特色，每个指数成分股的权重介于0.05%至3.0%之间，更强调投资组合的分散化。
从行业分布看，红利低波50指数分布更加均衡。截至2024年4月16日，指数涵盖17个申万一级行业，权重占比前三的行业依次为银行（29.45%）、交通运输（12.25%）、食品饮料（9.26%），权重合计50.96%。相比于其他两个指数，红利低波50指数在金融、传统周期行业上的占比更低，分布相对更加均衡。
标普中国A股大盘红利低波50指数行业权重分布(%)
指数业绩：市场偏弱时抗跌能力强，市场偏强时也有不错表现
2012年至今，红利低波50指数的累计收益率达到336.03%，高于沪深300、中证500、中证全指等全收益指数。从风险角度考虑，红利低波50的最大回撤也低于主要宽基指数。
如果用红利低波指数对比，二者收益较为接近，但红利低波50的最大回撤更优，夏普比率更高，体现出良好的风险收益比。
2012年以来各指数风险收益对比
统计区间：2012/01/01 ~ 2024/04/16，指数历史表现不预示未来，不代表基金业绩
南方标普中国A股大盘红利低波50ETF
南方标普中国A股大盘红利低波50ETF（基金代码：515450）是南方基金旗下的一只ETF，基金经理为崔蕾女士。该产品跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。基金于2020年01月17日成立，管理费率为0.50%、托管费率为0.10%。
南方基金公司介绍：
作为国内首批规范的基金管理公司，南方基金于1998年3月6日正式成立。截至2023年12月31日，南方基金母子公司合并资产管理规模20169亿元。其中南方基金母公司规模18926亿元，位居行业前列。南方基金公募基金规模10681亿元，累计向客户分红1880亿元，管理公募基金共353只，产品涵盖股票型、混合型、债券型、货币型、指数型、QDII型、FOF型等。南方基金非公募业务规模8245亿元，在行业中持续保持优势地位。南方基金已发展成为产品种类丰富、业务领域全面、经营业绩优秀、资产管理规模位居前列的基金管理公司之一。
数据来源：申万宏源证券；指数编制方案摘自 S&P Dow Jones Indices；公司产品及团队介绍摘自南方基金。
#红利低波# $南方大盘红利低波50ETF联接A(F008163)$ $南方大盘红利低波50ETF联接C(F008164)$$红利低波50ETF(SH515450)$
风险提示：
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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、 平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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