2022年还剩下四个交易日，复盘Ａ股的行业板块，我们发现从年初到现在，交通运输行业所有板块均跑赢了沪深300指数，具有该行业代表性的国证交运指数（399433）今年以来涨幅为-4.78%，跑赢大盘17.43%，这在整体震荡的市场中实属罕见。（数据来源：choice,截至20221226）
交运行业有哪些细分板块？随着防疫政策大幅优化，明年该如何布局？今天我们就来详细聊聊。
01
交运行业板块细分
交通运输行业不难理解。家离公司远，需要汽车地铁代步；想吃山东大梨，网购需要快递，这都涉及交通运输行业。
追根溯源，交通运输行业的本质就是为了解决人与物的地区不平衡。它是依附于经济交易的基础行业，整体伴随着经济的发展而发展。
行业分类上，A股交运上市公司为131家，占比2.59%；交运行业总市值为3.1万亿元，占总市值比例为3.59%。（数据来源，wind，中银证券，截至20221223）交运行业简单可划分为物流、铁路公路(陆运）、航空机场（空运）、航运港口(海运）四个二级行业。
具体来看，物流就是常说的快递，网购繁荣，目前仍属于成长周期。
空运国内疫情是限制因素，免税消费是利好因素。
航运周期目前处于超期上涨的周期中。
铁路和公路相关的股价波动较为平稳，属于成熟行业，高分红稳价值。
数据来源：wind，20050101-20211231
02
交运板块中期发展
了解了这个板块后，我们再来看看它的发展前景。
南方基金宏观策略部认为，在宏观经济转暖背景下，预计2023年交运行业各板块中期将有显著改善。
首先是快递行业，从成长到成熟，从行业到公司。随着消费周期复苏，快递行业件量增速将有显著回暖。
而对于陆运空运来说，博弈继续，出行淡季持续已久，大家对于防疫的认知需要时间恢复，总体板块仍会波动，此后方向逐步明确，基本面迎来趋势性复苏。
另外从大的视野来看，未来全球化商品的进出口会更多，当疫情缓解后，我国的交运相关企业会主动地走出国门，可能会迎来历史性的新机遇。
海运是交运板块门槛较高的一部分，可以大致分为集运、干散货运、油运。目前涨得比较厉害的就是油运，推动原因是各国原油储备历史低位，补库需求大增；俄乌地缘政治冲突，欧洲得从中东、美国运油，油运运距增加；双重需求加大周期弹性。
这个逻辑衰弱起码得等到新船造好，可新船供给排期因为集运需求大，故而延后至2024年，这两年油运依旧有很强的动力上涨。
03
投资者如何布局？
构建均衡的投资需要有部分资金进行一篮子交易，如果全部投入单个股票博弈，关联输赢的就不仅是实体行业发展，像流动性不足，单个公司负债恶化都可能吞掉行业红利，要让盈亏和行业实体共进退，可以选择投资ETF、行业基金等。
比如国证交运指数（399433），这个指数基本上包括了交通运输行业的个股，兼具可投资性和行业代表性。自2020年年初以来，它一直处于宽幅震荡状态，对喜欢追周期的投资者较为友好。
数据来源：choice，2020101-20221226
也可以关注南南家的南方交运ETF（159662），跟踪的便是该指数，跟踪误差较小。如果担心买在高点，也可以选择定投分摊风险。
好啦，以上就是今天的主要内容，我们下期再见。
风险提示
尊敬的投资者：
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、南方国证交通运输行业交易型开放式指数证券投资基金（以下简称“本基金”）由南方基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【网页链接】和基金管理人网站【网页链接】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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