$中国铁塔(00788)$ 常常發鐵塔跟希慎的討論,別人不嫌悶,我也覺得悶了 但每次說起來也好像有點東西可以補充 這次想補充的是鐵塔應收帳款跟債務的問題
先說明本人不是會計專業出身,如果有什麼錯漏,請不吝賜正 印象中應收賬款中有~600億是來自三大電訊商的。今天不是討論三大電訊信賴帳的問題,而是討論信用準備損失(認定壞帳)的問題。以我的理解,這個數字會影響淨利潤,但是從年報上可以看見,帳期一年以上有~73億,三年以上有~10億。一年左右的應該還能拿回來,但三年以上還那不回來的,倒不如認栽了吧 從信用損失準備這個數字看來,每年是有上升的趨勢,今年認定了~27億的損失。個人認為,認定壞帳可以嚴格一點,不然給人一種感覺,應收賬款裡有點水份 收不回來就認了唄 可能當中有甚麼會計門道,我是不清楚的。如果如果有,請各位師兄指教
說到債務問題,長期貸款的利率已經跌到了1.88% (今年有兩筆各20億,利率~4%,共40億的中期票價到期)這間公司平均每年自由現金流 200億左右,如果把大部份拿去還債,這值得嗎?可能說,以前會還100億能省下4億利息。現在能省下的一半也沒有 利率看起來還有下降的趨勢,倒不如現在發長期債券,置換現有債務,把利率控制在一個低的水平,鎖定利率,然後把現金流分出去。這樣做豈不美哉嗎? 另外說,維持一定的負債可能對公司有幫助,不過這就關於稅務方面了,可能要請其他師兄指教
其他的論點已經在引用的文章補充,看起來有一些已經逐漸落實,不再重覆了