11月宏观经济数据如图：
房地产的分项数据参考下图：
从以上图表中可以看出，11月的总量数据除了工业增加值外，消费和投资增长不但低于市场预期，且呈现边际下降。这当中的失业率，也出现了小幅扩大。这些数据均显示，下一步政策稳增长的诉求更加明显，与前期经济工作会议的部署相一致。
总量数据面临压力的情况下，房地产细分数据却全面改善。各个指标（投资，施工，新开工，销售止住下跌）尤其是竣工面积（转正）出现了较大的边际改善，对房地产行业监管的边际放松取得初步成效。
从11月的数据可以看出，房地产最困难的时候已经过去，政策已经开始变得相对友好（边际改善）。
接下来分析下形势如何发展。地产政策转暖后，相关的建材（钢铁水泥）会不会走强？房价会不会又暴涨了呢？
先说房地产政策边际放松，主要基于两点理由。
1、经济增长实在是有点乏力，特别是在10月出现煤炭供应的意外短缺发生之后，制造业在这个背景下出现了一些停工停产，导致增长有限。而服务业因为各种变异病毒轮番登场，被反复折磨，也是惨淡。出口基本维持不变。这个时候你除了投资还能带动经济向前还有什么办法。而房地产则是投资这一分项中最重要的大头，房地产在停滞或者回落可能就真的凉凉了，只要房地产数据好一点，对目前的经济数据都是很大的支撑。
2、对房地产的之前的调控是过严了。我们强调房住不炒、三条红线、严格限售限贷，这个政策的大方向是不变的。但是我们有些问题是存在层层加码现象的，上面定目标10%，省里面加个5%，到市里面再加5%，落实到了社区可能主任还要再给下面的小张同志再加5%。就导致有些矫枉过正了的味道。这个也是我们的特色，可以参考下各自社区打疫苗时候的积极性。
在恒大倒下以后，不说恒大自身的事情。只是恒大这个反面的典型已经被树立了，对于行业的震慑目的也已经达到，这个时候政策做适当的放松是说得过去的。
但是这并不意味着对房地产行业的全面放松，也不意味着房价会涨，甚至也不意味着建材会走出多大的上涨行情。
从前面一条一条的看过来，在7月降准后，三季度GDP增长4.9%，低于5；而11月的不及预期的经济数据和12月的再次降准都说明只能拿出房地产来稳增长了。而房地产的作用也就只是稳增长，不会让几年的调控变成玩笑。也就是说这东西是不能长期持续使用的，在持续使用是要出大问题的。
所以说房住不炒的战略不会变，限售限购的底线也不会变，既然这种底线不会变，只是边边角角上松了一些，对房地产的根本政策也就不会变。而对于房价来说虽然有降准加持，但是流向房子的水管基本上还是堵上了的，这些水也没办法很大去把房价抬高。
大家要理解，意图是尽量让房地产开工和施工这些数据好一些，从而带动建材原材料这些上下游产业链的恢复，进而达到稳增长的目的，所以政策的需求绝对不是哄抬房价。因此从需求角度来说，房地产的开工和投资的数据是有上限的。从供给的角度来说，目前钢厂的产量也是在一个比较低的水平。也就是说供需两弱，也就别指望建材这些走出很强劲的行情。甚至可能这些市场早有预期，市场早就price in了。
那么我们回到11月的经济数据，固定资产投资和消费滑坡的趋势仍然在加大，总体的经济环境还没有踩住刹车，11月的全国商品房价格总体呈现环比降价的趋势，也就是说现在还在下坡的路上，还有稳增长政策的预期。
所以，从11月的经济数据分析以及一连串的政策方向来看，地产政策的放松目前拿出来稳增长的一步棋，并不意味着会让地产回到原来的样子。而投资的机会还是在权益市场上。