记者：氟西汀
疫情后首份白酒一季报出炉。
4月16日，酒鬼酒公布的一季报显示，报告期内营业收入为3.13亿元，同比下跌9.68%；净利润为0.96亿元，却同比大增32.24%。 其中，扣非净利润为0.95亿元，同比增幅为30.96%。
从一季度净利润规模看，酒鬼酒已创下塑化剂风波以来的新高。受此消息利好，今日酒鬼酒盘中涨停，报收32.23元/股。
甜蜜素风波叠加疫情影响，酒鬼酒是如何做到逆势增长的？
营收微跌、净利润反增三成
图1 酒鬼酒2020年Q1业绩统计 数据来源：公司2020年一季报
该业绩公告一经发布，便引发投资者热议，众多投资者表示，对如此“亮眼”业绩颇感意外。
记者注意到，对比其历史数据（由于白酒市场淡旺季明显，不同季节销量差异大，故统一选用一季度数据），酒鬼酒今年一季度高达0.96亿元的净利润，不仅与去年同期相比大增三成，更创下其近8年来同期净利润的新高。
同花顺数据显示，从净利润看，2012年之前，酒鬼酒一季度净利润处于盈亏波动阶段，其增长显得“阴晴不定”；而2012年一季度，酒鬼酒净利润则创下历史最高值，达1.19亿元。此后，受“塑化剂”丑闻影响，酒鬼酒净利润开始急转直下，2013年，其净利润降至0.1亿元，2014年更跌至0.02亿元，可见，“塑化剂”事件对其业绩“杀伤力”极大。
2015年，随着中粮集团的入主，酒鬼酒迎来了破冰式的复苏。数据显示，2015年一季度~2020年一季度，酒鬼酒净利润分别为0.19、0.28、0.37、0.63、0.73、0.96亿元，呈现出持续稳定增长局面。因而，从这一数据看，酒鬼酒2020年一季度达0.96亿元的净利润，创下其塑化剂风波后同期净利润的新高。
图2 数据来源：同花顺
然而，让人意外的地方在于，随着新冠肺炎疫情爆发，受此影响，众多上市公司一季度业绩已出现下滑，甚至出现亏损，而在此大环境之下，酒鬼酒又刚于2019年底卷入一场沸沸扬扬的“甜蜜素风波”，但其业绩却丝毫不受上述因素影响，反而逆势大增，且创下“塑化剂”风波以来新高。
两场风波，不同影响
无疑，对于酒鬼酒而言，2012年是一个分水岭。
在此之前，酒鬼酒营收与净利润，整体呈现出相对稳定增长态势，尤其是2012年，同花顺数据显示，酒鬼酒当年营业收入达16.52亿元，同比大增71.77%；净利润为4.95亿元，同比增幅达157.22%，且其营收、净利润规模双双创下历史最高值，如果维持此发展势头不变，酒鬼酒未来业绩十分乐观。
图3 数据来源：同花顺
然而，黑天鹅却突然降临。
2012年11月，据第三方检测显示，酒鬼酒部分产品中的塑化剂含量超标高达260%。消息传出后，酒鬼酒立即发布临时停牌公告，受此消息影响，A股白酒板块在股市上大受影响，多家白酒上市公司股价大跌，酒板块市值蒸发超430亿元。受此影响，酒鬼酒经营状况也急转直下，收入腰斩，利润出现亏损，此后，其用了两年的时间才稳住阵脚，从2015年开始，才重新出现企稳增长的态势。
而根据酒鬼酒昨日下午公布的最新数据，2019年，酒鬼酒营业收入为15.12亿元，同比增幅达27.38%；净利润为2.99亿元，同比增幅达34.5%。从规模上看，这已是酒鬼酒继塑化剂风波以后取得的最佳业绩。
图4 酒鬼酒2019年业绩统计 数据来源：公司2019年报
但亦可看出，继塑化剂风波后，酒鬼酒已历经7年时间调整，却仍与其2012年业绩之间存在差距，足以见得这场塑化剂风波，对其公司影响多么深远。
然而，就在酒鬼酒业绩逐渐回升之际，酒鬼酒却再次卷入质量漩涡。
2019年底，酒鬼酒前代理商石磊，实名举报部分老酒鬼酒产品检出甜蜜素，该消息一出，迅速成为各方关注焦点。此后，酒鬼酒、市场监管部门、石磊等多方围绕酒鬼酒的多轮博弈，让酒鬼酒是否含有甜蜜素成为“罗生门”事件。
2019年12月25日，湖南省湘西州市场监管局发布公告称，有关机构对长株潭市场上销售的酒鬼酒相关产品进行了专项抽检，没有检出甜蜜素，符合标准。但由于监管部门此次抽检产品为市场流通产品，并不涉及酒鬼酒甜蜜素事件举报者石磊库存里的争议产品，因而，对其质疑仍然存在。
直至2020年1月1日，石磊才表示，决定近期暂不申请复议，将先与相关部门进行沟通，为此次闹得沸沸扬扬的甜蜜素事件划上句号。
虽然，此次事件对酒鬼酒影响远不及塑化剂风波，但作为一家消费类企业，短短7年时间内，酒鬼酒两次卷入质量漩涡，使其品牌价值大打折扣，而参照塑化剂风波影响，极有可能对其往后业绩产生影响。
然而，让人颇感意外的是，在叠加疫情爆发等因素影响下，2020年一季度，酒鬼酒净利润却同比大增三成，并创下塑化剂风波以来的新高。
净利润缘何逆势大增？
酒鬼酒一季度净利为何会逆势大增？记者试着从其披露的财报中寻找答案。
首先，从销售毛利率来看，同花顺数据显示，酒鬼酒今年一季度毛利率高达85.4%，与去年同期相比，该毛利率高出7.81个百分点；不仅如此，记者还发现，这一毛利率水平甚至达到了酒鬼酒上市以来的最高毛利率水平。
对此，太平洋证券分析认为，酒鬼酒2020Q1毛利率有较大提升，主要是高端产品销售占比提升所致。
除了毛利率提升外，酒鬼酒业绩增长，主要由于其较好的成本控制，用网友的话来说，即“省出来的”。
最新一季报数据显示，2020年一季度，酒鬼酒营业成本为0.46亿元，而去年同期为0.78亿元，与去年相比，今年一季度，酒鬼酒营业成本下降了41.16%，对此，酒鬼酒解释到，这主要是由于其销售数量同比下降导致的。
同时，从销售费用看，2020年一季度，酒鬼酒销售费用为0.75亿元，而去年同期为0.91亿元，与去年相比，今年一季度酒鬼酒销售费用下降了17.64%。对此，酒鬼酒表示，销售费用减少的原因在于，酒鬼与湘泉系列收入减少导致促销费用下降。
此外，营业税金及财务费用的减少，也是其净利润增加的重要原因。数据显示，2020年一季度，酒鬼酒税金及附加为0.47亿元，比去年同期降低17.32%；同时，其财务费用为-0.05亿元，比去年同期降低了282.77%。
图5 酒鬼酒2020年Q1业绩统计 数据来源：公司2020年一季报
也有观点认为，酒鬼酒净利润的提升，也不排除因其获得地方政府的支持，而这一点，在数据上也有所体现。
数据显示，2020年一季度，酒鬼酒营业外收入为117.66万元，与去年同比相比大增298.01%，而增加的原因在于减免税款增加。