芒格:嗯,如果股票平均下跌40%,他们显然比以前更接近有吸引力的价格。当然,最近利率下降了很多,至少是短期利率。完全不像73、74年那样。我知道当那发生的时候那是我一生中唯一的机会。我知道我再也不会有机会用那样便宜的价格去买东西了。不幸的是,我当时几乎没有钱可投资,这就是——(笑声)
巴菲特:这就是为什么会发生这样的事情。
芒格:这就是为什么会有这样的时刻。
巴菲特:是的。
芒格:所以,如果我是你,我不会等到1973、74年的重现。
巴菲特:不,我们不会试图选择底部,或者你知道——我们对股市明天或下周或下个月的走势没有看法。所以“只是坐在那里,不做一些明智的事情,因为你认为会有更吸引人的事情会发生”,这不是我们的方法。只要我们有机会做一些有意义的事情,我们就会去做。如果第二天更有意义,如果我们有钱,我们可能会做更多。如果我们不这样做,你知道,我们能做什么呢?所以选择底部基本上不是我们的游戏。而估价是我们的游戏。这并不难。我认为,选择底部可能是不可能的,但是——当你可以开始用你的钱得到很多价值的时候,你买入就是了。正如我所说,在我写了那篇文章之后,股票确实变得更便宜了。