近日五洲特纸（605007）迎来了170家机构的调研，公司是国内特种纸领军者，主要从事食品包装纸/格拉辛纸/描图纸/转移印花纸等纸种的研产销，规模效应优势彰显，浆纸一体化持续推进。以下是本次调研的具体内容：
1、业绩增长原因：主要来源于产能释放，除了浙江衢州有两个生产基地外，公司17年开始布局省外，投资建设江西九江的第三个生产基地，第三基地产能规划为110万吨，截止目前三条产线已经建成投产，产能50万吨，募投项目的50万吨食品包装纸产线预计今年年底建成投产，届时集团总产能将达到135万吨。产能的持续释放拉动了业绩的增长，今年上半年公司营业收入达到16.34亿，比去年同期增长41.57%；实现净利2.61亿，比去年同期增长56.7%；扣非净利增长58.3%,整体呈现增长快，稳步前进的状态。
2、每个纸种新增产能供需平衡上有什么展望：格拉辛纸目前整个市场供需进入平衡，后面没有大量新增产能，需求端每年增量在15%以上，销售价格稳定。公司第二季度对格拉辛产线进行了升级，下半年产销量会有所增长。食品包装纸方面，公司开发了很多高端客户，现在主要问题是产能不足，江西50万吨建成后情况会得到改善。
3、50万吨食品卡投产客户储备和未来客户开发上有什么准备：50万吨食品卡的生产计划分成非涂布和涂布类两大类。目前衢州基地以非涂布为主，订单饱满，尚有较大缺口无法满足客户需求。50万吨食品卡投产后，这部分缺口订单可以迁移到江西工厂生产。公司之前没有涂布类食品卡，但现有客户中有较大的涂布类需求，因此涂布类食品卡投产后，通过挖掘现有客户产能可以达到消化，同时公司还在积极开发新客户。50万吨产能中还预留了一部分给牛奶液包。50万吨产能爬坡有过程，不会马上达到满产状态。公司新产品投放有长远布局，技术上有储备，会根据市场情况适时推出。将来产品线会越来越丰富。
【近期机构调研】
巴比食品（605338）：经营业务方面，门店业务呈现两个特点，一是开店速度保持较高增长，实现新开加盟门店668家，报告期末公司加盟门店数量已超4,800家；二是公司多措并举修复单店收入已初见成效，若简单用特许加盟收入除以期末门店数量来计算单店收入，公司单店收入同比2022年增长5.07%，叠加加盟门店数量规模快速扩大，公司今年上半年实现特许加盟销售收入5.63亿元，同比增长18.71%；其中二季度实现特许加盟销售收入3.25亿元，环比增长超36%，业务持续向好发展。团餐业务实现销售收入1.51亿元，主要因2022年同期实现了108.06%的同比高增长，受该比较基数较大的因素影响，收入同比减少17.10%。比较欣喜的是公司前期的发展策略——利用现有产能发力华东以外区域团餐业务的策略取得一定成果，报告期内华南区域、华北区域团餐业务同比分别增长约60%及97%，华中区域也完成了从无到有、持续增长的发展突破，三大区域团餐业务营业收入占公司整体团餐业务比例快速增长至近15%，较2022年同期提升约10个百分点。
东方盛虹（000301）：盛虹炼化1600万吨/年炼化一体化项目自2018年12月开工建设，历经4年多的建设期，于2022年5月顺利实现常减压装置一次开车成功，同年12月实现芳烃、乙烯及下游化工品装置的全面投料试车，顺利打通炼化一体化全流程。2023年开始进入产能负荷爬坡阶段，至2023年3月底，盛虹炼化各环节已实现稳定运行，装置基本达到满负荷状态。今年2季度，盛虹炼化也基本维持满负荷的稳定运行，到目前为止盛虹炼化的生产经营已经基本都达到了前期可研报告设定要求。2023年上半年实现转固超过500亿元。去年的年报披露盛虹炼化（连云港）有限公司因为还处于建设阶段，2022年的营业收入仅为58.2亿元。而2023年上半年随着盛虹炼化的全面投产，实现营业收入470.58亿元，营业利润23.69亿元，净利润19.3亿元。可以说盛虹炼化从全流程开车，到负荷爬坡，再到稳定生产，前后经历了大半年的时间，整个过程还是非常顺利的。