概述
A计划是我的主力实盘，命名为双剑合璧，具有股权资产+债权资产、核心资产+卫星资产、价值风格+成长风格、主动基金+被动基金、沪深300+中证500等多重含义。A计划是本文重点，源于格雷厄姆股债平衡的思想，对其进行了动态平衡优化。选择代表蓝筹和成长的两个市场主流指数，从两个维度的估值区间出发，分阶段调整股债比例。B计划是我在蛋卷基金和支付宝上开的试验账户，测试不同策略的投资效果，这个放到最后去讲。
一、A计划
（一）总体思路
根据两个主流指数估值，在两个维度区间分阶段调整组合股债比例，充分发挥股票基金、偏债混合基金、债券基金的特长，控回撤稳扎稳打。
组合通过股债平衡策略，实现牛市跟的住熊市跌得少。该组合属于股债平衡型，业绩比较基准设定为:50%沪深300收益率+50%中证全债收益率。
（二）根据二维估值模型确定股债比例
今年最大的特点就是分化，所以选择代表价值蓝筹和中小成长的沪深300和中证500两个指数，以这两个指数的估值维度作为参考，其估值在雪球上每天都有发布，查询非常方便。为了更直观反应，将偏债混合从债券品种中单独列出，即股债比例为股票基金/偏债混合/债券基金。具体如下:
1.300和500同时低估，股债比例75/25/0。
2.300和500一个低估一个正常，股债比例50/50/0。
3.300和500一个低估一个高估，或同时正常估值，股债比例25/55/20。
4.300和500一个正常一个高估，股债比例5/55/40。
5.300和500同时高估，股债比例0/25/75。
（三）目前各品种配置
目前300和500同时为正常估值，股债比例25/55/20。
1、核心资产
包括股票基金、偏债混合基金、纯债及货基，增量资金按比例月定投，组合每年初定期再平衡。
1.1 股票基金
占比25%，具体如下：
1）易方达行业领先:占比8%，偏股型基金，长期业绩表现优秀，持仓以成长性好的行业龙头为主，价值风格。
2）易方达新收益:占比8%，灵活配置型基金，是经历过牛熊的优秀基金，从持仓看可视为股票型基金，以新兴科技为主，成长风格。
3）易方达蓝筹精选:占比3%，偏股型基金，可投资港股，投资风格类似巴菲特，长期集中持有白酒、生物制药、腾讯科技等好公司，价值风格。
4）沪深300ETF联接：占比3%，指数基金，复制沪深300，最有代表性的核心蓝筹指数。
5）中证500ETF联接：占比3%，指数基金，复制中证500，反映中小成长风格。
1.2 偏债混合基金
占比55%，具体如下：
1）安心回馈：占比35%，偏债混合，要求债券比例不低于60%、股票比例不高于40%，跟住市场同时控制回撤。
2）新益混合：占比20%，基金虽然规定为灵活配置型，但从近三年数据来看，股票仓位一直维持在大约20%+，这里将其归为偏债混合基金，与安心回馈搭配使用，也分散风险。
1.3 债券基金
占比20%，具体如下：
1）中债新综指：债券指数基金，占比10%，这是控回撤的关键。根据历史经验，十年期国债收益率小于3%以货基和短债基金为主，大于3.3%适合买入长久期纯债。目前十年期国债收益率已经到达3.3%，因此我配置了代表纯债基金的中债新综指。
2）汇智稳健FOF：养老基金，占比10%，持仓多只优秀股债基金，其中股票基金仓位基本在20%左右，可近似视为二级债基。
2、卫星资产
包括第一梯队FOF基金（优选多资产FOF，持仓多只优秀主动基金，股票基金仓位约7成）、第二梯队重点行业基金（消费、医药、信息等好赛道+银行、非银金融等低估周期性品种）、第三梯队其它基金（资源、军工、环保、高端装备等其它行业主题基金+恒生国企、标普500等跨市场基金），合计占比不超1%，测算时忽略不计。
卫星资产占比虽小，但作用不可忽视，它几乎囊括了所有主题，在市场风格快速转换捉摸不定时能够使你保持良好的心态，不至于打乱操作计划。
（四）业绩测算
首先按照乐观、悲观两种情况，预估大盘的涨幅，沪深300近似等于大盘涨幅，再根据各品种与沪深300的相关程度，计算出各自的收益率，最后合计得出组合收益率。
乐观估计，大盘从3300点涨到3960点，涨幅20%，组合收益率15%，业绩比较基准12%，组合跑赢业绩比较基准。
悲观估计，大盘从3300点跌到2640点，跌幅20%，组合收益率－9.13%，业绩比较基准－10.5%，组合跑赢业绩比较基准。
这个策略属于稳健型策略，控回撤稳扎稳打。
（五）动态调整
组合每年初定期再平衡一次，其余时间看沪深300和中证500两个主流指数的估值情况，根据二维估值区间进行动态调整。
为了避免市场震荡造成估值区间临界点频繁调整的问题，我设置了10天的延迟窗口。具体为T日估值区间改变，T+10日再判断一次，如果和T日相符且脱离临界点则按规则调整股债比例，如果回到以前状态或仍处于临界点附近则不做调整。
综上，A计划是参考沪深300和中证500两个主流指数，从价值和成长两个维度判断估值区间，对实盘组合进行股债资产配置与动态平衡，总体上属于稳健型策略。实际操作中设置了10天的延迟窗口，避免频繁操作。
二、B计划
B计划是我在蛋卷基金和支付宝平台上建立的试验账户，是手痒时少量买进，一方面试验不同策略的有效性，另一方面有利于A计划主力实盘的稳定持仓，避免打乱部署。
1.绩优策略（300价值、中证红利、基本面50），反映长期优秀的品种，风险低。
2.低估策略，又称三傻策略（银行、保险、地产），反映冷门低估值品种，风险不大但是短期难有起色。
3.高弹性策略（创业板指、券商指数），反映高弹性品种，波动大。
4.主动基金优选策略，专业事交给专业人，选择优秀的主动型基金，省心省力。我选择了中欧新蓝筹、交银阿尔法/中欧时代先锋、富国天惠/兴全趋势，这5只明星基金分别代表价值型/成长型/平衡型。
以上策略，既有稳健增长型，也有蓄势待发型，还有大起大落型，一轮牛熊过后谁能笑到最后，拭目以待！