盐湖股份（000792）的422亿元账面亏损的其实是100亿元的利润（按25%的税率抵减所得税）。
所谓的亏损大部分已经通过债转股消化了，代价就是债主拿到27亿股股权（相当于13元的价格做了定增），按现在2000亿的估值算，其实盐湖原来的股东拿了1000亿元的资产换了300多亿的债务，亏大发了。假如没有债转股，原来的股东出资300亿把债务还了，然后现在上市值后扣除300亿，还剩1700亿元，27亿股折每股63元。
现在因为搞了债转股，相当于以300亿元的价格增发了27亿股，54亿股每股37元。原来的股东每股损失28元。
造化弄人，谁曾想钾肥价格持续上涨，盐湖提锂赶上风口，本来想坑债主一把，最后吃大亏的是自己。