人民币国际化任重而道远
1944年,布雷顿森林会议创建了世界银行和国际货币基金组织,确立了二战之后的国际货币体系,同时也确立了美元与黄金挂钩、其他货币同美元挂钩的汇率机制。由此,美元开始了主导战后至今的国际经济秩序的重要一步。
为什么是美元?从历史的后视镜中大概可以看到,当时只有美元才能维稳战后百废待兴的局面。
在第二次世界大战后期,国际货币体系实质已经分裂,并且各国货币竞相贬值。
货币贬值有多可怕?以被称最不值钱的法币为例:
1947年7月30日,《大众晚报》刊载了一份不同年份100元法币购买力的变化的文章:“1937年,可买两头牛;1938年,可买一头大牛、一头小牛;1939年,可买一头大牛;1940年,可买一头小牛;1941年,可买一头猪;1942年,可买一只火腿;1943年,可买一只老母鸡;1944年,可买一只小母鸡;1945年,可买一条鱼;1946年,可买一个鸡蛋;1947年,可买一只煤球;1948年,仅能买4粒大米。”而发工资的场景是,钱变得不值钱,纸币堆积如山。
最终,1948年8月21日,法币彻底崩溃。
而布雷顿森林体系将其他国家的货币与美元挂钩,是适应了时代的发展。当时除二战后全球经济陷入了泥潭,除了美国没有垮,欧洲及亚洲都崩盘了,所以,那时只有美元能够成为世界储备货币和流通的唯一工具。这也为后来美元霸权和美国对外扩张掠夺进行了铺垫。
布雷顿森林体系的信仰是市场经济、自由贸易,也就是信用货币体系。在此套体系下,美元一直处于食物链顶端,中国和印度的劳动力,日本和西欧的技术,中东和俄罗斯的石油无不处于这套模式下。
中国东方证券首席经济学家邵宇曾分析,布雷顿森林体系下,形成了消费国、生产国和资源国的全球大分工格局。
所以,美元霸权地位,一早就有了极为强悍的基础。这是一个共识,但这也是一个旧的秩序。
1971年,布雷顿森林体系破产了。原因是,当时美联储没有为它印制出来的美元准备足够的黄金。也就是说,布雷顿森林体系主张的美元与黄金挂钩的做法,因为没有足够的黄金与之同步增长。
这是当时无法避免的一个情况,因为当经济总量在不断增长的时候,所需要的货币就会越来越多,有一个观点认为,如果继续保持美元兑换黄金的稳定价格,必然导致通缩,如果美元发行数量需要适应经济增长需求,布雷顿森林体系就会崩溃。
后来,尼克松宣布美元和黄金脱钩,布雷顿森林体系最终瓦解。
但美元的霸权地位并没有迎来终结,新一波的货币浪潮席卷了全球。原来在布雷顿森林体系瓦解后,美元石油经济体系诞生了。
1974年,美国说服沙特,与之签订的“石油美元”协议规定,沙特将以美元计价出售其石油,并将出口石油所获得的收入扣除进口开支之外,主要用来购买美国国债。而美国则将向沙特提供军事援助,并担任该国的军事武器供应商。
这里面的核心在于,沙特获得的收入,将会产生大量的美元储备,而结余的美元和财政收入,用来卖美国国债。不得不说,美国的这一做法一举两得,一点亏都没占。
见过最狠的一条评论就是,中国经济周刊提出的“美元霸权使美国成为世界经济‘寄生虫’”这一观点。
因为这一体系,其使得全世界其他国家在国际市场购买资源都必须支付美元,而各国为持续购买资源必须建立以美元为主体的外汇储备;使得各国进口结余的美元变成了美国国债的重要购买者,美国政府借取这些美元去维系政府开支;同时,也因为这一体系,让美国不用生产什么消费品,只需印钞就可以从全世界购买自己所需的一切商品......
这就是美元霸权得以建立的逻辑。其就如一台中心机器,收益来自全世界范围内的投机。
但这种以美元的主导的货币体系,存在明显的缺陷,当全球信任度下滑之时,这个以“以石油为核心的全球资源贸易美元计价、结算体系”或许也面临着崩塌风险。
如今的一个现象是,美债收益率全面走低,这也就意味着货币的“转折门”开始了,去美化运动也在跑步进场。本质上,美元霸权的信用体系不强固了。
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