晚上打开wind浏览转债行情时，发现崇达转债的转股溢价率为 -1.12%。
转债价格122.57元，转股价值为123.96元。
如下图：
崇达转债评级AA/AA，从2018年6月21开始进入转股期。如下图：
崇达转债的正股，PE小于30倍。
查看一下公司近期的公告，其中7月21日、8月29日均有公司控股股东减持转债的公告，如下图：
其中，7月21日公告公司控股股东一致行动人减持转债，如下图：
其中，8月29日公告公司控股股东减持转债，如下图：
崇达转债近三个交易日的成交量也猛增，8月29日周三的成交额1.63亿，如下图：
转股溢价率方面，进入8月份以来，崇达转债的转股溢价率从月初的最高点17.5%，降为现在的-1.12%，如下图：
转股溢价率在8月份下降如此之大，如此之快，除了8月份债券市场暴跌的债券因素、股东减持因素之外，也有待进一步观察正股的基本面，看正股因素是否出现问题。
公司2016年10月上市，所属行业为技术硬件与设备，主营业务为高端板，大部分出口，姜雪飞有绝对控股权，且前十大股东在最近一年之间均有减持。如下图：
具体财务指标上：2017年报显示，资产负债率48.92%，总资产49.43亿，总负债24.18亿，有息负债/总负债=55.48%；购买商品、劳务支付/主营成本=85.06%；销售商品收到的现金/主营收入=95.09%；应收账款一年期占比99.99%；经营净现金流7.01亿，筹资净现金流9.08亿，投资净现金流-3.55亿，经营活动现金流(FCFF)4.97亿。
初步结论：财务数据尚佳，没有发现明显异常。
一、套利操作思路：
1：买转债--转股--卖出股票，赚取转债价格（122.57元）相对转股价值（123.96元）折价的部分（8月29日收盘折价1.12%，后续交易日折价会变动）。
2：如果已经持有崇达技术，可以买入崇达转债--转股--卖出正股，赚取盘中崇达转债折价的收益。
二、转债替代股票的思路：
看好$崇达转债(SZ128027)$ 的正股$崇达技术(SZ002815)$ 的投资者，
1、如果已经持有崇达技术，对这种基本面尚佳的正股，可以在盘中寻找即时的转股溢价率更低的时候（提高了转股--卖出股票时的安全垫）买入转债，作为对正股的替代，可以买入持有转债，也可以转股套利。
2、如果不持有崇达技术，但是有建仓正股的计划，可以买入持有折价的崇达转债作为正股的替代，赚取两部分的收益（正股+转债的折价）。
三、T+0操作，手续费用：
1、可转债是T+0交易：
情景假设1：正股横盘不动，转债从折价1%，变为折价0%，那么买入转债的投资者可以选择即时卖出转债赚取折价消失的收益，也可以转成正股卖掉赚取折价收益（要考虑面临的时间风险，比如第二日股价低开或大幅下跌）。
情景假设2：正股上涨，折价不变（转债跟随上涨）。那么可以持有转债（等债市回暖，转债溢价），也可以卖出转债（T+0交易，日内可以卖出，及时变现收益也许更好一点），也可以转股（T日转股，T+1日才可以卖出正股变现收益）。
情景假设3：正股上涨，折价收敛。那么卖出转债（T+0交易，日内可以卖出，及时变现收益也许更好一点）似乎是最划算的。
情景假设4：正股下跌。如果转债下跌，相对于正股下跌，转债还是便宜（因为折价，投资者付出成本更少一点）。折价变得更大的话，持有正股的投资者可以考虑日内套利。
2、买入卖出，要考虑手续费、印花税。