“智商税“这个事最近讨论比较多，我看了有以下几种观点:
1. 一种是“成本这么低，凭什么卖这么贵“，只能说还停留在成本加成定价的思路，完全没搞明白品牌消费品。
2. 第二种是“产品同质化，完全靠营销，无法长久“，这比前一种好那么一点，但建议可以想想农夫山泉(综合毛利今年也到了61%，纯水估计也在70以上)，仅搬运而已没啥技术含量，按照这个说法，这是在比较不敏感的低价位上欺骗了全国人民啊! 再想想LV，原加工厂流出来的高仿和正品有啥区别？也是妥妥的智商税？还有化妆品，很多也是70以上的毛利，靠区别于其它竞品的品质？还是靠营销和品质综合起来形成的长期品牌力？还有品牌的宠物猫粮，例子太多了。凭啥奶粉就不能收？中国人可以给孩子花600元上一节1小时的课，300块一罐的奶粉就让很多家庭破产了？
3. 另外就是行业对比，这个我觉得真是要好好考虑的，不单要考虑国内，发达国家的情况也要考虑进来，这个也是我最近在琢磨的事。孩子和女人的产品领域做到高毛利并不奇怪，但长期看未来的年青父母会非常理性的认为通过市场准入的产品在质量上都是同质化的吗？
写得有点乱，自己的一点思考，记录下//@赵一灯:回复@乔令:飞鹤的高毛利率，我们可以去担心一下。目前飞鹤的毛利水平已经行业最高了，的确在提高利润率这个维度上没有想象空间也没有必要。国内新出生人口下降，国产奶粉市场占有率越来越高，未来国内奶粉企业要从替代进口转变成存量市场的争夺，阶段性价格战是有可能。但如果换个角度，用股东的大脑去思考，如果此刻要长期投资一家奶粉企业，那必然是飞鹤。高增速，高品牌认可，高毛利率，都给了$中国飞鹤(06186)$ 更多的闪转腾挪的空间。即使到了存量市场拼价格的那一天，飞鹤也是有价格梯次的，不能全面降价。想想当年的皮尔卡丹，想想今天的皮尔卡丹，平民化不一定意味着更大的市占率。