2024.3.24
联创光电收盘价30.51元。
TTM市盈率43.55倍。
动态市盈率32.62倍。
1，从TTM市盈率来看，
前三季度净利润3.19亿元。同比增长19.24%
由于2022年四季度净利润基本上为0，所以大概率2023年度增长在19%以上。
2，从动态市盈率来看，
本年度按动态市盈率测算为32.62倍，则净利润0.93元/股。前三季度为0.7元，则四季度预测值0.23元/股。如此测算，相比TTM市盈率股价有25%的修复，可达38元。
3，从市场定价来看（近4年），
57PE进入高估区间，凸显乐观情绪。
43.55PE相当于中性偏低，情绪退潮的歇脚点。
32PE为极度低估，也是2022年4月和今年2月最低收盘的估值。
4，从公司主营结构来看，电子产品为主要贡献净利润业务。宏发股份当前TTM市盈率约为20倍（目前公司业绩主要靠参股厦门宏发电声获取投资收益）。联创光电激光产品可以给予50PE以上，但占比小。超导部分基本上没有净利润贡献，PE估值并没有反应这部分资产未来业绩。
公司近期的交流来看，坏消息是激光产品2023年交货不如预期，好消息是计划今明年将扩产。资产剥离也没有透露好消息。
综合来看，当前TTM估值只反映了电子产品和激光产品的增速和价格，且股价走势与大盘趋势关联度高，即三季报19%的增长已经反应到市场定价中了，关键看第四季度业绩。如果2023年报超预期，股价将前期高点靠近。如果四季度净利润与2022年相当，大盘偏弱势情况下股价难于突破年线。不过股价下降是增持的机会，核心因数还是市场定价并没有包含即将盈利的超导部分资产。