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国内有一点美元,开了个沪b账户,想买点b股,拜求能持有长一点时间的沪b股品种,每年有点股息分红,谢谢大家。

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2018-03-06 03:42

根据你的情况,我强烈推荐张裕B。全面系统的投资分析主要包括基本面分析、估值分红及财务分析、股权结构分析等,我从这几个方面进行分析:
1、基本面分析
先梳理一下最近几年张裕的发展情况:①2013年和2014年两年,面临反三公带来的中高端市场低迷,公司营业收入大幅下滑,企业管理层明显手忙脚乱,不得不将原有战略进行修正,加强低档酒销售。②在进口酒的无情压力下,公司自2013年放弃抵抗,也参与到抢夺进口酒红利的生意中来。过去三年,张裕在国际上不断的大手笔投资和收购酒庄,就是意图用张裕的品牌和销售渠道,将海外优质葡萄酒生产能力嫁接到中国市场来;③2015年和2016年,销售收入高于2013和2014年,但净利润持平,公司从成本和销售费用上增加了投入;④从2015年起,公司已经连续三年回到原战略定位,显示公司已经度过危机,稳住了阵脚。销售数字也能看见稳步攀升迹象;⑤公司净利润率一直保持较高水平,即便给集团每年缴纳2%的商标使用费后,公司净利润率也始终高于20%,(2016年葡萄酒行业整体净利润率仅约6%),证明公司产品在消费者心目中仍然显著的品牌溢价。
需要注意的是,公司产品从2014年开始,销售量已经开始企稳回升了。但2015、2016和2014年不同的是,2014年是在毛利率降低状态下的增量,而2015和2016则是维持毛利率基本不变的情况下,出现量的“显著”增长。
这种量的显著增长,说明公司已经走出原有客户群,开始获得新客户的青睐了。而且很有趣的是,这些客户和2011年顶峰时期的客户不是同一个消费群,最直接的证据,就是看均价。
2011年销售8.95万吨葡萄酒,营收49.7亿,不含税出厂吨价5.55万元。而到了2016年,吨价降低为3.75万元左右。消费群体下移了;而白兰地,则走出来相反的轨迹。2011年,吨价约1.8万,到2016年,吨价变成约2.27万元,消费群体上移了。
从经营数据中,我们可以窥探出,张裕和茅台一样,已经走出了反三公的阵痛,完成了消费者群体的转换。实际上,这也是中国葡萄酒行业的现实转换,过去对价格不敏感的消费群体消失了,整体行业从高端下移,进入日常饮用档次。
根据发改委的统计数据,我国36个大中城市中低档干红葡萄酒,2017年前三季度平均价格为74元/瓶(750ml),主流价位在40~120元之间,这也恰好是张裕主力产品的定价区间。据说卖最好的是张裕解百纳1937纪念版,价格约100元。张裕解百纳可是全球累计销售4.6亿瓶,排名世界第一的大单品,质量应该还是靠得住的。
当然,进口葡萄酒也是瞄准这个区间的,据海关总署数据,2015年至今,中国进口葡萄酒的平均单价稳定在4600美元/千升水平,折合人民币23元/瓶(750ml),和张裕葡萄酒价格区间基本重合(2016年张裕葡萄酒吨价3.75万,折合单瓶约27元)。
不过呢,由于国内厂家和经销商普遍规模较小,无法对品牌建设做大量投资,海外品牌又不熟悉中国市场和中国文化,不敢贸然为新市场投入大量资金。即便是海外大型品牌商,由于葡萄酒在全球市场的集中度都比较低,全球前十大葡萄酒公司2016年合计的市场占有率也只有13.3%,任何一家公司都很难下决心将巨额资金和人力,投入到一个不熟悉的新兴市场去。
此时,拥有品牌美誉度和良好渠道的本土龙头,完全可能会是海外酒商首选合作对象。我认为,不管是引入海外原酒生产,还是直接代理海外瓶装酒,张裕及张裕的渠道,都是可以大有作为的。进口酒不仅有竞争,也可以有合作。
危机后的这几年,张裕的净利润非常稳定,保持在10亿左右,而营收在2015和2016年已经开始缓慢增长。
以上就是行业形势及基本面情况。
2、估值分红及财务
现在,张裕B股价约19.5港币,折合人民币不到16.5元,按照总股本6.85亿计算,市值110亿人民币,对应10亿左右净利润,市盈率11倍。
张裕的资产负债表非常干净简单。以三季报为例,可以简化为货币类资产22亿,经营类资产99亿,资产合计121亿,有息负债约9亿,主要部分是去年底披露的6亿3.48%~3.92%利率的贷款,估计是带有支农性质的补贴类贷款,这种款项,贷出来做理财都超值。
经营上很健康,年50亿左右销售,有两三亿应收账款,有几乎同等数量的预收款,当做两抵。应收款主要是各大型商超账期,回收基本没有问题。2006年~2016年,净利润总和121亿,经营活动现金流金额118亿,基本吻合,利润含金量十足。
再看分红,过去4年,现金分红率一直保持在当年净利润的1/3左右,年分现金3亿多,相对于现在110亿市值而言,分红率约3%。
3、股权结构分析
股权结构分析主要为了判断管理层发展积极性。
公司总股本6.85亿股,其中A股4.53亿股,B股2.52亿股。公司大股东张裕集团,由公司管理层及核心员工73人持股45%,外资企业持股33%,国际金融公司(支农性质)持股10%,国资持有12%,整体力量均衡。
包括董事会也是如此,13名董事,中方5名,外资4名(3名意大利人,一名代表国际金融公司的华人),独立董事4名(3名会计师,一名律师)。治理结构基本令人放心。

结论 :综上所述,张裕B是中国葡萄酒行业龙头,在最恶劣的环境里,年净利润也能做到10亿左右,产品毛利率66%,净利率超过20%,销售基本100%收回真金白银;目前经营情况有明显向好迹象,行业前景看好;管理层和核心员工与股东在同一条船上,公司股权结构合理,内部治理基本靠谱;当前股息率约3%(满足你的相关要求),估值110亿,低估,值得买入。
大半夜睡不着,说了这么多,其中有一些统计数据是摘自券商的报告,准确性有待考证。说得比较详细(拖沓),其实我更希望我们投资者掌握正确的分析方法和体系,这才是更加重要的!

2018-03-05 18:46

@寒枝露水: 美元的话买伊泰b,煤炭供给侧改革,17年盈利高,分红有保证。也可以考虑换成港币买鲁泰b,粤电力b,分红奶牛,鲁泰今天还出来了公告公司在9.9元以下回购不超过六亿人民币,股价跌不下去了。胆子再大点可以买长安b,赌困境反转。深圳b股熊了三年了,跌不深了,但但是因为流动性差,年内也无大涨可能,持股守息倒是好的标的,希望能对你有帮助。

2018-03-09 17:28

我非常看好粤高速B,它目前的估值相对于它的质地来说,性价比非常高!粤高速的资产负债表可简化:资产部分,现金(26亿元)+可供出售金融资产(17.2亿元)+长期股权投资(22.2亿元)+固定资产(95亿元),共计160.7亿元;有息负债9.6+54亿元,经营负债8.7亿元;净资产88.4亿元,归属于母公司股东所有的净资产82.9亿元。

其中,95亿元固定资产、在建资产和无形资产,主要就是三条控股高速路;可供出售金融资产里,9.2亿元是光大银行,其余是广乐高速7.5亿元和广电网络1号0.5亿元;长期股权投资是六条参股高速路的20.1亿元和粤利小额贷款公司的2.1亿元;有息负债,利率基本是基准贷款利率的九折。

再来看公司的利润表,按照其经营计划预估归属于母公司股东所有的净利润约12亿元。

鉴于公司《未来三年股东回报规划(2015年度—2017年度)》规定,公司“2017年现金分红不低于当年实现的合并报表归属母公司所有者净利润的百分之七十”,依此推算,即便在悲观考虑下,2017年现金分红也不会低于9.45亿元,每股分红不低于0.45元,B股股息率将超过8.6%。同样,按照2016年7月22日股东大会决议公告,若无重大资本支出,2018年现金分红也将不低于合并报表归属母公司所有者净利润的百分之七十。

即便在2018年之后,企业分红比例降回2015年的标准(当年合并报表净利润的40%左右),只要企业能够维持不低于13.5亿的净利润规模,当前价格的粤高速B,股息率依然高达5%左右。再考虑到公司无应收账款,且利润表成本里,计入了无现金流出的8亿多元折旧摊销,故公司可支配现金可能高达21亿元以上。即使分红10亿元,依然有超过10亿元的资本再投入或归还贷款能力,相对约110亿元市值而言,相当诱人。 

潜在的负面因素,目前想到的主要有两条:其一是管理层守着下蛋金鸡乱铺摊子,扩大公司规模,追求管理层权力的扩大化,而不是股东利益的最大化。但对粤高速而言,一者截止目前尚无不良记录,公司的资本开支依然集中于主业;二者董事长年仅47岁,正是干事业求上进的时候,漠视持股50.11%的国资委“国有资产保值增值”诉求的可能性相对较小。

其二是高速路收费权到期。个人理解,高速路收费权限到期前,各地高速路业主均会以改扩建等名义申请延期,这已经有相当多的案例了。当然,这仅仅是对未来的猜测,也有可能收费权期满后被政府无偿收回。

粤高速旗下公路,距离收费期限到期日最近的是广佛高速,2021年12月7日到期,其他道路收费期限截止日陆续分布在2030年之后。由于2016年广佛高速对上市公司净利润贡献为0.5亿,即便四年后被政府收回,相对于2016年业绩标准,仅造成约0.5亿元的净利润下滑,故该因素仅属于短期无忧、长期也无大碍的负面因素。

2018-03-05 16:35

作为浙江另一家纯B股公司,杭汽轮B去年前三季度净利超过5亿元,每股净资产达4.82元,去年12月份股价上涨18.14%,今年1月份再涨33.88%,股价也创下了上市以来的新高,但其目前的动态市盈率也就13.3倍。作为一家煤炭股,伊泰B的每股净资产高达11.53元,去年前三季度盈利超过58亿,目前市盈率仅8.4倍。

2018-03-05 13:15

目前的沪B行情主要是针对AB股合并、人民币升值、以及股改等因素的预期,由于沪B容量很小,只有五十六只股票,因此行情来时,经常齐涨齐跌,如果你是想做短线的话,实际上也无所谓选什么股,相差不是太大,如果想做中长线的话,那我建议你还是买纯B股要好,如900956东贝、900935阳晨(目前停牌)。沪B市场投机性很强的,希望你谨慎操作祝你好运!