流动性推升成长和景气周期，外加游资炒作机构抢筹导致成长和景气周期估值泡沫，之后开始流向估值合理或偏高些的券商等，后面是银行煤炭钢铁。轮完一轮之后，真成长继续上升，证伪的开始杀估值。当盈利上升，经济强劲回升，股价开始持续上升。当经济疲软继续，则伪成长和强周期只是流动性催生的一个反弹。短期游资会推升一切有价值的和炒作题材，导致该股价严重高估脱离基本面，除非你在启动前或启动时进入，否则都要参与博弈，因为你下不了手，也是因为后面的会轮着被加速炒作。股价短期快速上涨连续拉长阳后，基本是个中短期的顶部，除非是连续超预期，最少是两个季度，最好是满一年，迎来的戴维斯双击。股市没有什么新鲜，和人性一样。只不过每个不同的年代，所演绎的维度的深度不同，即由分歧到共识再到偏执。每个偏执都是集体盲目乐观情绪的极度演绎，每次都不同，但每次又都类似。
完整的一轮牛市应该是宽松的流动性，改革超预期，经济复苏。