2024年4月11日消息点评——制冷剂投资目前到哪里了

$三美股份(SH603379)$

$巨化股份(SH600160)$

今天制冷剂反弹。学券商股价涨了出研报的行为，也趁股价涨了写点小作文。

最近的消息点评

1，R32供应紧张，大空调厂锁定价格2万8。

【点评】这个价格应该是未来底价了。这家大厂也是个欠各种供应商款项谋私利的主，能拖就拖，没有格局没有胸怀。这个消息据说不及某些资金的预期，隔天砸盘。这也证明了一点：散户对于及时获得企业经营相关信息的及时性是落后的。想要投资盈利，把握大逻辑更重要。这次价格不好，不代表下次不好，何况这个价格不好其实就是某些资金自己的预期太高。

2，各大氟化厂，年底囤积的库存基本已经卖空了，开工率很高

【点评】佩服李总，一直在调研会上用各种数据，逻辑表示，去年年底的库存不是大问题，不影响全局。

3，外贸订单陆续起量，各品种外贸价格陆续上调1000-2000元/吨，外贸价格陆续向内贸价格靠拢。

【点评】其实并不清楚为什么巨化这段时间涨的比三美好。如果是R32之前涨价快速，那其实外贸价格R32是不高的，巨化涨的最好的时候当时差价还挺大。反而R134a的外贸差价并不大。好吧，短期是投票器。资金喜欢就好。

4，预计配额上半年消耗60%，配额将呈现紧张状态，价格上涨趋势不变。

【点评】制冷剂基本逻辑，供给锁定，需求缓慢成长。真是佩服各位大V，在21年就想明白了制冷剂逻辑。反而和从业人员交流的时候他们不以为然，传说中的灯下黑

5，印度R32产能情况：1+3+0.5=4.5万吨。对全球供给不会造成影响。

【点评】制冷剂上下游整条产业链，需要大量配套，从萤石到氢氟酸，各种氯碱化工原料。相信我，中国产业齐全配套协同的高效，这些我们认为理所当然的优势，国外做到并不容易。印度等A5第二组国家24,25,26是基线年，我之前就不看好他们。果然如此。

目前制冷剂逻辑的演绎位置

按照产品分析来看，

R32：R32目前主要是新空调前装市场，目前高峰差不多了。R410a维修市场旺季正在开始，R410由R32和R125,1:1混配，R410a的涨价必然导致单工质的R32继续上涨。

R125：R125主要和32混配，和R134a，和R143混配，随着R410a的维修需求推动，R125价格会继续上涨。

R134a：汽车维修市场旺季快到了。天气还不热的话，司机叔叔总是想不起来加冷媒，这个可以理解的。车子晃来晃去的，泄露制冷剂的几率比空调大多了。目前的价格自然不是涨价的终点。

今年4月底和7月底，一季报和二季报是制冷剂股价的里程碑，是股价演绎的黄金时刻，各位坐稳扶好，别被颠下车了。

基本面的意义

最近和一些球友私聊，有球友因为永和市值小，且R143a配额相对较大，因为制冷剂逻辑而满仓永和。。。

这个就比较尴尬了。投资永和可以是因为别的逻辑，但是因为制冷剂逻辑投资永和是不合理的。根据配额情况，永和手里相对较多的配额是R143a和R152a。这两个品种问题比较大。R152a，需求逐年下降中。R143a内贸配额永和只有0.35万吨，产品涨上天，永和的利润也不大。R143a的GWP值比较高，很多国家进口R143a是为了抢配额的角度考虑的。其他国家大部分并不是按照品类管理的，只是按照总的二氧化碳当量来管理，进口更多的R143a，可以在较少库存的情况下，锁定更多的二氧化碳当量。所以说R143a的外贸注定是没有涨价预期的，国外库存也高。

以上我想就是基本面研究的意义。研究清楚行业和公司的基本面，可以让你选择公司的时候避开永和这个坑。而不是看到券商研报里面推荐了永和觉得市值小就重仓压上了。

啰里啰嗦的话

按照网友说的，制冷剂行业是大A市场上唯一供给强锁定的行业。这个方式彻底避免了，融资扩产卷价格亏损出清的场景行业悲剧。当然没有暴涨的需求，也导致了在前期股价走势比较磨蹭。毕竟今年才是冻结年的第一年，到底是有传说中的缺口还是紧平衡，谁也说不准。

保持耐心，制冷剂不是赔率最高的投资方向，但以我观察中的行业来说，一定是确定性最高的投资机会。

吹票环节

历来有各种茅，我宣布，巨化股份和三美股份是制冷茅。

当今年盛夏来临，你吹着空调，舒服的待在书房的时候。一开空调你就会感觉到，嗯，今年加的制冷剂是三美/巨化的。这可和其他制冷剂风味大大滴不同。

三美/巨化的制冷剂，没的说，就是棒！

这风感，醇厚、绵柔，同时又不失清爽。当冷风徐徐吹来时，那多层次的体感气味，夹杂着花香果香。还有，最为重要的是，这风里有投资制冷剂赚来的钱散发出来的味道。慢慢的你舒服的进入了幻想，你成为了金融大寡头，是人生的大赢家！别人都称赞你实力超群，有领导力，热情又谦逊。当别人问你成功的秘诀的时候，你会冠冕堂皇的说这是因为努力，勤奋的结果… …

而你的内心清楚的知道，这一切的一切源于在2024年的4月，是重仓了三美和巨化的结果。是制冷剂让你赚了人生的第一桶金，走上了人生巅峰！！