芒格说：“我和巴菲特是特殊时期的产物，投资的黄金时代已经结束。”全球经济较高速度增长的时期已经过去，这一点不难理解。同样重要的是：价值投资需要我们寻找到（未被有效定价的）企业护城河。而商业的发展方向是不断变得更加成熟、高效，包括投资行为本身。这在本质上是对立的。在这...